„First Majestic Silver“ vadovo Keitho Neumeyerio prognozė, kad sidabro kaina viršys 100 JAV dolerių už unciją, 2026 metais išsipildė. Tačiau kada sidabras galėtų tvariai įsitvirtinti triženklėje kainų zonoje?

2026 metų kovo 2 dienos duomenimis, sidabro kaina, palyginti su tuo pačiu laikotarpiu prieš metus, buvo išaugusi daugiau kaip 189 procentais. Šį augimą skatino ekonominis neapibrėžtumas, besitęsianti geopolitinė įtampa ir tvirti ilgalaikiai paklausos veiksniai.

2025 metų spalį sidabro kaina viršijo ankstesnį visų laikų rekordą ir perlipo 50 JAV dolerių už unciją ribą. Vėliau ji ne kartą kilo į naujas aukštumas.

Praėjus vos kelioms 2026 metų savaitėms, sidabro kaina pirmą kartą pasiekė triženklį lygį, kai perkopė 100 JAV dolerių ribą. Vėliau ji pakilo iki naujo visų laikų rekordo – 121,62 JAV dolerio už unciją, užfiksuoto 2026 metų sausio 29 dieną.

Pagrindiniai veiksniai, paskatinę sidabro kainos šuolį virš svarbios 100 JAV dolerių ribos, buvo prekybinė įtampa tarp JAV ir Europos po atnaujintų JAV prezidento Donaldo Trumpo pretenzijų į Grenlandiją, vieši D. Trumpo pareiškimai apie galimus oro smūgius Iranui, taip pat reikšmingas struktūrinis pasiūlos deficitas, kurį dar labiau padidino išaugusi institucinių investuotojų paklausa.

Gerai žinomas rinkos dalyvis, „First Majestic“ vadovas Keithas Neumeyeris, ne kartą yra sakęs tikintis, kad šis taurusis metalas gali pasiekti 100 JAV dolerių ar net 130 JAV dolerių už unciją.

Šią nuomonę jis reiškė nuolat visą pastarąjį dešimtmetį. Dar 2017 metų lapkritį, kai sidabras kainavo vos 17 JAV dolerių už unciją, jis viename interviu įvardijo 130 JAV dolerių tikslinę kainą. Vėliau triženklės sidabro kainos prognozę pakartojo ne viename interviu, tarp jų ir 2023 metų kovą.

2024 metais K. Neumeyeris apie 100 JAV dolerių už unciją kainą kalbėjo pokalbyje su Daniela Cambone per „PDAC“ konvenciją, o tų pačių metų balandį vienoje tinklalaidėje pripažino jau pelnęs „triženklio sidabro vaikino“ reputaciją.

2026 metų sausio 16 dieną, kalbėdamas su Chrisu Marcusu iš „Arcadia Economics“, kitą dieną po to, kai sidabro kaina pirmąkart viršijo 93 JAV dolerius už unciją, jis pareiškė:

„Triženklė kaina neabejotinai jau pakeliui“, – teigė Keithas Neumeyeris.

Mažiau nei po dviejų savaičių ši prognozė išsipildė.

Kartais K. Neumeyeris buvo dar drąsesnis – 2016 metais jis svarstė, kad sidabras galėtų pasiekti net 1 000 JAV dolerių už unciją, jei aukso kaina pakiltų iki 10 000 JAV dolerių.

Norint geriau suprasti, iš kur kyla tokia K. Neumeyerio pozicija ir kodėl triženklė sidabro kaina galiausiai tapo realybe, svarbu pažvelgti į veiksnius, darančius įtaką šio metalo kainų judėjimui, ankstesnius kainų lygius ir kitų rinkos ekspertų vertinimus.

Kodėl Keithas Neumeyeris prognozavo 100 JAV dolerių sidabro kainą?

K. Neumeyerio įsitikinimas, kad sidabras gali pasiekti 100 JAV dolerių ribą, grindžiamas keliais argumentais: nuolatiniu pasiūlos deficitu, augančia pramonine paklausa ir, jo vertinimu, nepakankamu sidabro įvertinimu, palyginti su auksu.

Kai jis pirmą kartą išsakė šią prognozę daugiau nei prieš dešimtmetį, iki tokio kainų lygio sidabrui dar buvo labai toli.

Analitikas manė, kad rinkos ciklas primena 2000-uosius, kai investuotojai džiaugėsi technologijų burbulu, o kasybos sektorius buvo nusilpęs. Jo nuomone, buvo tik laiko klausimas, kada rinka pasikoreguos, kaip tai įvyko 2001 ir 2002 metais, o žaliavų kainos stipriai atsigaus. Būtent 2000 metais pats K. Neumeyeris aktyviai investavo į kasybos bendrovių akcijas ir iš to reikšmingai uždirbo.

2020 metų sausį viename renginyje jis sakė:

„Jau keletą metų kalbu apie triženklę sidabro kainą, ir dabar esu dar labiau entuziastingas“, – teigė Keithas Neumeyeris.

„Tačiau tas entuziazmas atsargus, nes maniau, kad tai įvyks anksčiau, nei vyksta dabar“, – pridūrė jis.

Kitas svarbus jo argumentas – įsitikinimas, kad sidabro rinkoje susidarė deficitas tuo metu, kai paklausa auga iš naujų pramonės sektorių. 2023 metų gruodį duotame interviu jis pabrėžė, kad sidabras yra ne tik „vargšų auksas“, bet ir itin svarbi žaliava elektromobiliams bei saulės elementams.

Laikydamasi tokio požiūrio, „First Majestic“ priklauso sidabro gamintojų konsorciumui, kuris 2024 metų sausį paragino Kanados vyriausybę pripažinti sidabrą strateginiu mineralu.

Sidabro įtraukimas į tokį sąrašą leistų šio metalo gamintojams sparčiau plėtoti strategiškai svarbius projektus, pasinaudojant valstybės finansine ir administracine pagalba.

2024 metais per „PDAC“ vykusį interviu K. Neumeyeris dar kartą akcentavo, jo žodžiais tariant, didelį sidabro pasiūlos ir paklausos disbalansą.

„Jau šešerius metus gyvename deficito sąlygomis. Atrodo, kad 2024 metų deficitas bus dar didesnis nei 2023-iaisiais. Kodėl? Todėl, kad kasybos bendrovės neišgauna tiek sidabro, kiek reikia žmonijai“, – sakė Keithas Neumeyeris.

Dar prieštaringesnė jo pozicijos dalis – įsitikinimas, kad ilgainiui sidabras atsiskirs nuo aukso ir bus vertinamas kaip strateginis metalas dėl būtinybės jį naudoti daugybėje kasdienių prietaisų – nuo kompiuterių iki elektronikos, taip pat pažangiose energetikos technologijose. Jis taip pat yra teigęs, kad pastaraisiais metais sidabro gavyba mažėjo, todėl, priešingai paplitusiai nuomonei, šis metalas iš tiesų yra retas išteklius.

2023 metų kovą išsakyta triženklės sidabro kainos prognozė buvo ilgalaikė. Tuomet K. Neumeyeris aiškino, kad nors tikisi, jog auksas tais metais peržengs 3 000 JAV dolerių ribą, sidabras greičiausiai pakils tik iki 30 JAV dolerių. Vis dėlto, jo manymu, kai aukso ir sidabro kainų santykis tampa toks išsibalansavęs, sidabras galiausiai pradeda sparčiai kilti – tereikia katalizatoriaus.

„Tai galėtų būti, pavyzdžiui, Elono Musko sprendimas investuoti į sidabro sektorių“, – sakė Keithas Neumeyeris.

„Anksčiau ar vėliau atsiras katalizatorius, ir vieną dieną „Wall Street Journal“ antraštės gali skelbti apie sidabro pasiūlos deficitą. Nežinau, kas tiksliai juo taps, bet investuotojai ir institucijos atsibus ir įvertins šio metalo fundamentalius veiksnius – tuomet ir prasidės judėjimas“, – teigė Keithas Neumeyeris.

2024 metais auksas vėl sulaukė didesnio investuotojų dėmesio, rinkoms pradėjus tikėtis JAV Federalinio rezervo palūkanų normų mažinimo. Tačiau „PDAC 2024“ metu K. Neumeyeris tam paprieštaravo.

„Investuotojai skuba į auksą dėl pasaulinės dedolarizacijos. Tai neturi nieko bendra su palūkanų normomis“, – teigė Keithas Neumeyeris.

2025 metų balandį vienoje tinklalaidėje jis pakartojo manantis, kad sidabro pasiūlos deficitas yra itin didelis ir kad anksčiau ar vėliau kaina turės kilti vien tam, kad paskatintų gavybos bendroves investuoti į naują pasiūlą.

„Triženklės sidabro kainos reikia vien tam, kad kasybos bendrovės vėl pradėtų investuoti, nes jos nesiryš to daryti esant tokiai didžiulei rizikai“, – sakė Keithas Neumeyeris.

Vis dėlto 2025 metų pabaigoje, kai sidabro kaina nuo 50 JAV dolerių pakilo virš 70 JAV dolerių už unciją, jis investuotojus ragino pernelyg neįsijausti dėl galimo greito šuolio iki 100 JAV dolerių.

„Laikau sukryžiavęs pirštus, kad per šį judėjimą kaina nepasiektų 100 JAV dolerių. Nemanau, kad tai būtų sveika. Verčiau matyčiau lėtesnį tempą ir kelių mėnesių konsolidaciją, kad rinka priprastų prie naujo lygio. Žmonėms reikia laiko priprasti prie 70 JAV dolerių kainuojančio sidabro“, – sakė Keithas Neumeyeris.

Jis pripažino, kad aukšta sidabro kaina yra puiki žinia tokiems gamintojams kaip „First Majestic“ ir jų akcininkams, tačiau asmeniškai labiau norėtų kainų stabilumo. Jo manymu, būtų buvę geriau, jei triženklis lygis būtų pasiektas per 12–24 mėnesius, kad kasybos sektorius spėtų prisitaikyti ir geriau išnaudoti aukštesnes kainas.

Po mėnesio, kai sidabras jau kainavo daugiau nei 100 JAV dolerių už unciją, „VRIC 2026“ konferencijoje jis teigė:

„Įdomu matyti, kad triženklės sidabro kainos prognozė iš tiesų pildosi“, – sakė Keithas Neumeyeris.

Jis taip pat pažymėjo manantis, kad tai vis dar ankstyvas naujosios bulių rinkos etapas ir kad kainų prognozuoti jis daugiau nebesiims.

„Tačiau viena aišku – sukūrėme naują kainų paradigmą ir nebegrįšime prie tų kainų lygių, prie kurių buvome įpratę per pastaruosius 20 ar 30 metų“, – teigė Keithas Neumeyeris.

Kokie veiksniai lemia sidabro kainą?

Siekiant geriau įvertinti, ar sidabras vėl gali peržengti 100 JAV dolerių ribą, svarbu išnagrinėti veiksnius, kurie gali jį stumti aukštyn arba, priešingai, slopinti kainų augimą.

Sidabro kainai ir toliau didelę įtaką daro JAV dolerio stiprumas, Federalinio rezervo sprendimai dėl palūkanų normų, geopolitiniai procesai, taip pat pasiūlos ir paklausos dinamika.

Nors K. Neumeyeris mano, kad sidabras ilgainiui turėtų atsiskirti nuo aukso, realybėje dauguma veiksnių, darančių įtaką aukso kainai, veikia ir sidabrą. Žinoma, sidabras yra gerokai nepastovesnis metalas, tačiau dažnai juda panašia kryptimi kaip ir auksas.

Paprastai aukštesnės palūkanų normos auksui ir sidabrui yra nepalankios, o mažesnės – palankios. Taip yra todėl, kad kylant palūkanoms investuotojai dažniau renkasi palūkanas generuojančias priemones.

Federalinio rezervo veiksmai per pastaruosius metus atliko svarbų vaidmenį didinant sidabro kainas. Tačiau Donaldas Trumpas ne kartą kritikavo Federalinio rezervo vadovą Jerome’ą Powellą, teigdamas, kad palūkanos mažinamos per lėtai.

2026 metų sausio pradžioje D. Trumpo konfliktas su Federaliniu rezervu dėl palūkanų normų dar labiau paaštrėjo, kai JAV Teisingumo departamentas pateikė didžiosios prisiekusiųjų komisijos šaukimus, nukreiptus prieš J. Powellą. Neapibrėžtumas dėl Federalinio rezervo nepriklausomumo skatino aukso kainą kilti, nes investuotojai ėmė tikėtis silpnesnio dolerio.

Nors centrinių bankų sprendimai svarbūs auksui, o netiesiogiai ir sidabrui, pastaruoju metu itin reikšmingu kainų veiksniu tapo geopolitinis neapibrėžtumas. Per pastarąjį dešimtmetį netrūko didelių geopolitinių sukrėtimų: Izraelio ir „Hamas“ konfliktas, Rusijos karas prieš Ukrainą, įtampa tarp JAV ir Rusijos, Kinijos, Irano, o vėliau ir Venesuelos, Kanados bei Danijos.

D. Trumpo muitai taip pat smarkiai supurtė akcijų rinkas ir dar labiau padidino ekonominį neapibrėžtumą 2025 metais, o šis poveikis tęsėsi ir 2026-aisiais. Tai buvo palanku tiek auksui, tiek sidabrui, tačiau sidabras per pastaruosius metus demonstravo geresnius rezultatus nei auksas.

Vis dėlto negalima ignoruoti ir pramoninės sidabro paklausos. Ekonominio neapibrėžtumo laikotarpiu ji trumpuoju laikotarpiu gali susilpnėti, tačiau ilgesnėje perspektyvoje sidabro paklausos potencialas išlieka labai didelis.

Keli rinkos analitikai yra išreiškę susirūpinimą dėl sidabro pasiūlos deficito. Tarp jų – „American Gold Exchange“ prezidentas Dana Samuelsonas ir „Sprott Asset Management“ vyresnioji portfelio valdytoja bei investicijų vadovė Maria Smirnova.

2025 metų kovą D. Samuelsonas aiškino, kad sidabras ypač pažeidžiamas pasiūlos šoko, nes Londono tauriųjų metalų rinkos asociacijos fizinio sidabro atsargos jau buvo sumažėjusios 30–40 procentų, tuo tarpu aukso atsargos buvo sumažėjusios tik 3–4 procentais.

Po mėnesio M. Smirnova pažymėjo, kad sidabro rinkoje kasmet fiksuojamas 150–200 milijonų uncijų pasiūlos deficitas, o gamyba pastarąjį dešimtmetį stagnuoja arba mažėja.

Vertinant sidabro kainos šuolį į triženklę zoną 2025 metų pabaigoje ir 2026 metų pradžioje, itin didelę reikšmę turėjo būtent šis struktūrinis pasiūlos ir paklausos disbalansas, kurį dar labiau sustiprino sprogstamai išaugusi paklausa iš saulės energetikos ir dirbtinio intelekto duomenų centrų sektorių. Situaciją dar labiau kaitino rekordiškai mažos fizinio metalo atsargos „COMEX“ ir Šanchajaus saugyklose, paskatinusios rinkos dalyvius pereiti nuo vadinamojo popierinio sidabro prie fizinio kaupimo.

Ateinančiais metais metalui itin palanki turėtų būti auganti pramoninė paklausa iš naujų sektorių – atsinaujinančios energetikos, dirbtinio intelekto ir susijusių technologijų. Ypač daug vilčių siejama su saulės moduliais, nes gamintojai pastebėjo, kad didesnis sidabro kiekis pagerina energijos konversijos efektyvumą.

„U.S. Global Investors“ atstovas Frankas Holmesas 2025 metų gruodį sakė, kad sidabro gebėjimas tapti transformuojančia atsinaujinančios energetikos dalimi, ypač saulės moduliuose, yra vienas svarbiausių pastarojo kainų šuolio veiksnių.

„Ir nemanau, kad tai kur nors dings“, – teigė Frankas Holmesas.

Ar sidabras vėl gali pasiekti 100 JAV dolerių už unciją?

Atrodo tikėtina, kad 2026 metais sidabras dar kartą pasieks 100 JAV dolerių už unciją ribą, nes K. Neumeyerio įsitikinimą, kad šis metalas tebėra nepakankamai įvertintas ir kad egzistuoja palankios sąlygos kainų augimui, palaiko ne vienas argumentas.

Didžiąją 2025 metų dalį sidabro ir aukso kainos kilo dėl išliekančio infliacinio spaudimo, kurį skatino agresyvūs D. Trumpo muitų pareiškimai, taip pat dėl neslopstančios geopolitinės rizikos Artimuosiuose Rytuose. Žaliavos brangimą palaikė ir labai stipri investicinė sidabro paklausa.

Ketvirtąjį ketvirtį sidabras sparčiai aplenkė auksą pagal kainos augimą, o 2026 metų sausio pradžioje pasiekė 95 JAV dolerius už unciją – daugiau nei dvigubai daugiau nei trečiojo ketvirčio pabaigoje, kai kainavo 46 JAV dolerius. Mėnesio pabaigoje kaina jau viršijo 120 JAV dolerių.

Nors vėlesnėmis dienomis tiek sidabro, tiek aukso kainos ryškiai atsitraukė, vasarį sidabras konsolidavosi ir antroje mėnesio pusėje stabilizavosi virš 80 JAV dolerių ribos.

Kovo 1 dieną sidabro kaina vėl priartėjo prie 100 JAV dolerių ribos, kai JAV pradėjo karą su Iranu. Tąkart ji pakilo iki 96,40 JAV dolerio, o vėliau šiek tiek atsitraukė.

Kainai išlaikant augimo pagreitį ir stabilizuojantis aukštesniuose lygiuose, rinkos ekspertai vis dažniau pritaria K. Neumeyerio triženklio sidabro scenarijui ir mano, kad erdvės tolesniam brangimui dar yra.

Tarp optimistiškai nusiteikusių rinkos dalyvių – ir „GoldSilver.com“ įkūrėjas Mike’as Maloney, 2025 metų lapkritį sakęs, kad sidabras gali nesunkiai viršyti 200 JAV dolerių už unciją, ypač jei auksas pakiltų iki 10 000 JAV dolerių. Tokį scenarijų esamoje ekonominėje aplinkoje yra minėjęs ir „JPMorgan Chase“ vadovas Jamie Dimonas.

„Ed Steer’s Gold and Silver Digest“ leidėjas Edas Steeras teigė, kad svarbiausi sidabro kainos varikliai yra nuolatinis struktūrinis deficitas ir, jo žodžiais, neįtikėtina paklausa iš Indijos.

„Žinote, nesvarbu, ar trumpuoju, ar ilguoju laikotarpiu, anksčiau ar vėliau atsiremsime į pasiūlos ir paklausos sieną. O kai tai įvyks, triženklę sidabro kainą galime išvysti per labai trumpą laiką“, – sakė Edas Steeras.

„Manau, kad prieš viskam pasibaigiant kaina sieks mažiausiai nuo 200 iki 400 JAV dolerių už unciją“, – teigė Edas Steeras.

Tokia situacija palanki ne tik investuojantiems į fizinį sidabrą, bet ir sidabro kasybos bendrovių akcijas.

„Valdau fondą, kuris investuoja į aukso ir sidabro bendrovių akcijas. Daugelio šių sidabro kasėjų savikaina siekia nuo 20 iki 30 JAV dolerių už unciją. Jei sidabro kaina pakyla iki 120 JAV dolerių, tai reiškia milžinišką pelno maržą. Todėl šias akcijas labai patrauklu laikyti, ir būtent todėl aš jas laikau“, – sakė „Equity Management Associates“ atstovas Larry Lepardas.

„SilverChartist.com“ įkūrėjas Steve’as Penny 2026 metų sausį teigė tikėjęs, kad sidabras artimiausiu metu gali pasiekti 96 JAV dolerių lygį po to, kai buvo pakilęs iki 54 JAV dolerių, tačiau tokio greičio nesitikėjo.

„Turiu pripažinti, kad nebūtinai tikėjausi triženklės sidabro kainos taip greitai“, – sakė Steve’as Penny.

„Sakiau, kad jei ir kai pralaušime 54 JAV dolerių lygį, mažiausio pasipriešinimo kelias ves prie konservatyvaus, pamatuoto 96 JAV dolerių tikslo ar kelių centų atstumu nuo jo. Taigi iš tiesų nesu nustebęs, o ilgainiui, manau, judėsime dar aukščiau“, – teigė Steve’as Penny.

Jo vertinimu, kitas svarbus katalizatorius gali būti Federalinio rezervo reakcija į naują krizę.

„Manau, kad didįjį judėjimą sukels Federalinio rezervo atsakas į kitą krizę – tai bus savotiškas 1979 metų momentas“, – sakė Steve’as Penny.

„1979 metais sidabro kaina per 12 mėnesių pakilo 700 procentų. Manau, kad toks momentas dar prieš akis, ir būtent Federalinio rezervo reakcija į kitą krizę taps tuo katalizatoriumi“, – teigė Steve’as Penny.

„B2PRIME Group“ įkūrėja ir vykdomoji direktorė Eugenia Mykuliak nurodė dar vieną priežastį, kodėl palūkanų mažinimas būtų palankus sidabrui.

„Kai palūkanų normos vėl bus mažinamos, ekonominis aktyvumas dar labiau sustiprės, o sidabras yra metalas, plačiai naudojamas automobilių pramonėje ir gamyboje“, – teigė Eugenia Mykuliak.

„Be to, jo rinkoje ir taip jaučiamas deficitas, todėl kuo labiau auga pramoninė paklausa, tuo labiau kyla ir sidabro kaina“, – sakė Eugenia Mykuliak.

2026 metų sausio pabaigoje „Citigroup“ analitikai pagerino sidabro prognozę ir nurodė, kad antrąjį 2026 metų ketvirtį kaina gali pasiekti 150 JAV dolerių už unciją.

„Tikimės, kad artimiausiu laikotarpiu išliks palankūs veiksniai, palaikantys stiprią investicinę ir spekuliacinę paklausą bei greičiausiai dar labiau didinsiantys fizinio metalo trūkumą pagrindiniuose prekybos centruose už JAV ribų“, – teigė „Citigroup“ analitikai.