Netikėtas posūkis valiutose: doleris traukiasi, o zlotas stiprėja, poveikį pajus ir lietuviai
Balandžio viduryje JAV doleris pasaulio rinkose pastebimai susilpnėjo, o Lenkijos zlotas atgavo dalį ankstesnių nuostolių. Tai siejama su investuotojų lūkesčiais, kad įtampa Artimuosiuose Rytuose neperaugs į platesnę eskalaciją, taip pat su prielaidomis dėl švelnesnės JAV centrinio banko politikos.
Vienas plačiausiai stebimų rodiklių, JAV dolerio indeksas DXY, smuktelėjo iki maždaug 98 punktų ir grįžo į lygius, buvusius iki pastarojo geopolitinio sukrėtimo. Toks judėjimas paprastai reiškia, kad investuotojai mažina saugaus prieglobsčio paklausą ir aktyviau ieško didesnės grąžos rizikingesnėse rinkose.
Rinkos mažiau bijo eskalacijos
Finansų rinkoms pastarosiomis savaitėmis svarbiausias signalas buvo tai, kad konfliktas tarp JAV ir Irano, nors ir išlieka įtemptas, investuotojų akyse atrodo labiau valdomas. Kai sumažėja baimė dėl staigaus konflikto išplitimo, doleris dažnai praranda dalį „saugumo premijos“, o regiono valiutos bei besivystančių rinkų aktyvai įgauna pagreitį.
Papildomas veiksnys yra naftos kainų dinamika. Net ir esant trikdžiams svarbiose laivybos arterijose, rinkos kurį laiką išliko santykinai ramios, o tai slopino infliacinius lūkesčius ir mažino spaudimą centriniams bankams laikytis itin griežtos politikos.
Kodėl zlotas stiprėja
Zlotui palankus ne tik silpnesnis doleris, bet ir platesnė „rizikos apetito“ banga. Kai investuotojai tikisi švelnesnių finansavimo sąlygų JAV, kapitalas neretai keliauja į rinkas, kuriose matoma aukštesnė palūkanų norma ar spartesnis augimo potencialas, o tai gali palaikyti tokias valiutas kaip zlotas.
Kartu tai nereiškia, kad rizikos išnyko. Regiono valiutoms svarbūs ir vietiniai veiksniai: infliacijos kryptis, centrinio banko sprendimai, energijos kainų svyravimai bei einamosios sąskaitos balansas. Bet net ir šių rizikų fone zlotas pastaruoju metu demonstravo santykinį atsparumą.
Skirtingos dolerio prognozės
Didieji bankai dolerio ir zloto perspektyvas vertina nevienodai. Vieni scenarijai numato laikinas dolerio stiprėjimo bangas, kiti prognozuoja tolesnį nuoseklų silpnėjimą artimiausiais ketvirčiais. Tokie skirtumai dažniausiai kyla iš skirtingų prielaidų apie JAV ekonomikos augimą, Federalinės rezervų sistemos palūkanų trajektoriją ir geopolitinės rizikos intensyvumą.
Rinkos dalyviai taip pat stebi JAV fiskalinę padėtį. JAV skolos ir biudžeto deficito augimas ilgainiui kelia klausimų dėl skolinimosi kainos ir dolerio patrauklumo, ypač jei palūkanų išlaidos tampa vis reikšmingesne federalinio biudžeto dalimi.
Trumpuoju laikotarpiu dolerio kursą gali tampyti dvi priešingos jėgos: geopolitinė rizika, kuri paprastai kelia dolerio paklausą, ir lūkesčiai dėl palūkanų mažinimo, kurie tą paklausą mažina. Dėl to valiutų rinkoje išlieka didesnis kintamumas, o prognozės dažnai greitai perskaičiuojamos pagal naujausius duomenis.
