Volstrytas susižavėjo nauju „auksu“: „CoreWeave“ ir „Nebius“ vilioja, bet ekspertai perspėja
JAV finansų rinkose daugėja kalbų apie vadinamuosius neodebesis – bendroves, kurios kuria dirbtiniam intelektui skirtą kompiuterijos infrastruktūrą ir nuomoja ją klientams. Volstrytas šiam segmentui tampa vis palankesnis, tačiau analitikai perspėja: tai vienas rizikingiausių statymų DI grandinėje.
Skirtingai nei didieji debesijos tiekėjai, tokie kaip „Amazon Web Services“, „Google Cloud“ ar „Microsoft“ „Azure“, neodebesys koncentruojasi į siauresnę nišą. Jie siūlo DI užduotims optimizuotą infrastruktūrą ir vadinamąją „bare metal“ nuomą, kuri leidžia klientams greitai gauti didelę skaičiavimo galią.
Tokia specializacija turi kainą: plėtra dažnai finansuojama skolintomis lėšomis, o pelningumas gali ateiti gerokai vėliau, nei tikisi rinka. Konsultacijų bendrovė „McKinsey“ yra įspėjusi, kad „bare metal“ kaip paslaugos ekonomika išlieka trapi, ypač kai rinka juda nuo GPU trūkumo prie labiau subalansuotos pasiūlos.
Kas kelia euforiją investuotojams
Investuotojų dėmesio centre atsidūrė „CoreWeave“ – viena didžiausių viešai kotiruojamų neodebesų bendrovių. Pastaraisiais mėnesiais jos akcijų kaina pasižymėjo itin dideliais svyravimais, o tai tapo signalu, kad rinkoje formuojasi ir lūkesčių perteklius, ir nervingumas dėl rizikos.
Analitikų vertinimu, „CoreWeave“ pranašumas yra gebėjimas greitai užsitikrinti pažangiausius GPU ir pasiūlyti klientams trumpesnį laukimo laiką. Tokia prieiga prie skaičiavimo resursų rinkoje vis dar vertinama, nes daliai įmonių DI projektų stabdžiu tampa infrastruktūros trūkumas, o ne idėjų ar duomenų stygius.
Kitas dažnai minimas vardas – Amsterdame įsikūrusi „Nebius“, taip pat kotiruojama „Nasdaq“. „Citi“ analitikai šią bendrovę yra apibūdinę kaip besiformuojantį DI hiperskalerį, tačiau rinka jautriai reagavo į sprendimą plėtrą finansuoti didelės apimties skola, skirta duomenų centrų statyboms.
Didžiausia problema – skola ir laikas
Neodebesys tikisi, kad siaura specializacija leis paslaugas pasiūlyti pigiau nei universalios debesijos platformos, o kai kurie rinkos dalyviai kalba apie ambiciją pasiekti maždaug ketvirtadalį vidutinės kainos. Vis dėlto mažesnė kaina reiškia, kad verslui reikia didžiulės apimties, jog investicijos į infrastruktūrą atsipirktų.
Buvęs „Deloitte“ debesijos strategijos vadovas Davidas Linthicumas yra perspėjęs, kad dalis neodebesų per optimistiškai vertina, kaip greitai DI rinka pasieks lūžio tašką. Jo teigimu, vietoje vienų ar dvejų metų proveržio labiau tikėtinas penkerių–dešimties metų maratonas, primenantis ankstyvąją debesijos raidos fazę.
„Manau, kad neodebesų tiekėjai šiek tiek kliedi, kaip greitai, jų manymu, ši rinka įsibėgės“, – sakė D. Linthicumas.
Didelė skola kelia riziką, kad kreditoriai pinigų pareikalaus anksčiau, nei projektai taps pelningi. Tokiu atveju bendrovė gali būti priversta ieškoti pirkėjo arba parduoti dalį verslo nepalankiomis sąlygomis, o tai investuotojams reikštų reikšmingą vertės praradimą.
Paklausos argumentas: DI jau dirba versle
Vis dėlto neodebesis palaiko vienas svarbiausių argumentų: reali skaičiavimo galios paklausa iš įmonių, diegiančių DI į kasdienius procesus. Analitikos ir DI sprendimų bendrovės „Dataiku“ atstovai teigia matantys, kad DI iš eksperimentų vis dažniau pereina į komercinius darbo srautus, o tam reikia brangios infrastruktūros.
„Tai nėra uždaras ratas ir tai nėra dirbtina. Žmonėms iš tikrųjų reikia šių milžiniškų, neįtikėtinai brangių lustų“, – sakė „Dataiku“ atstovas Jedas Dougherty.
Kaip pavyzdį jis nurodė „SoftBank“ atvejį: bendrovė, pasitelkusi agentinius sprendimus, skaičiavo sutaupanti apie 250 000 darbo valandų per metus pardavimų procese. Tokie rezultatai stiprina argumentą, kad infrastruktūros poreikis išliks, tačiau klausimas rinkoms – ar paklausa augs pakankamai greitai, kad pateisintų skolomis finansuojamą neodebesų plėtrą.
Ekspertai pabrėžia, kad šių bendrovių akcijos gali būti itin nepastovios: jų vertę vienu metu lemia GPU tiekimo ciklai, palūkanų normų aplinka, duomenų centrų plėtros tempas ir realūs klientų kontraktai. Dėl to neodebesys investuotojams atrodo patrauklūs kaip didelės grąžos galimybė, tačiau kartu išlieka vienas rizikingiausių būdų statyti už DI bumą.
