Pasak Baltųjų rūmų atstovės, prezidento Donaldo Trumpo „išsamus ir kruopštus atrankos procesas turėjo vienintelį tikslą – nustatyti, kas geriausiai pajėgus atkurti pasitikėjimą Federalinio rezervo sprendimų priėmimu“. Tačiau cirkas, vykęs ieškant Jerome’o Powello įpėdinio, pasiekė priešingą efektą – jis ilgam pakenkė pasitikėjimui JAV centriniu banku.
Atrankos pradžioje, 2025 m. vasarą, aukso kaina, laikoma investuotojų nerimo seismografu, siekė apie 3300 JAV dolerių už unciją. Iki pat sprendimo paskelbimo ji buvo pašokusi iki 5500 JAV dolerių.
Faktas, kad Trumpas galiausiai apsisprendė Keviną Warshą skirti Federalinio rezervo vadovu, daugeliui stebėtojų tapo palengvėjimu. Palengvėjo ir biržų investuotojams: aukso kaina per dvi dienas nukrito 21 proc.
Turint omenyje „freak šou“ su nepakankamai kvalifikuotais ekonomistais, tokiais kaip Kevinas Hassettas ar Stephenas Miranas, ir „vėtrungėmis“, kaip Christopheris Walleris ar Michelle Bowman, Kevinas Warshas – jau kartą buvęs Federalinio rezervo valdybos narys – atrodo beveik normalumo įsikūnijimas. Bent jau jis akivaizdžiai yra tradiciškesnis centrinis bankininkas nei visi jo konkurentai. Regis, būtent tai ir nuramino rinkas.
Volstritas turėjo savo žodį
Dar 2025 m. gruodį atrodė, kad pasirinkimas bus Kevinas Hassettas. Tačiau įtakingi Amerikos finansų pasaulio veikėjai, tarp jų ir „JPMorgan Chase“ vadovas Jamie Dimonas, ėmėsi aktyviai remti Warshą. Volstritui Hassettas atrodė pernelyg klusnus Trumpui, kad galėtų būti laikomas nepriklausomu Federalinio rezervo vadovu. Finansų rinkos baiminosi papildomų sukrėtimų obligacijų rinkose ir todėl pirmenybę teikė Warshui. Galutinis sprendimas jo naudai veikiausiai buvo ir reakcija į kraštutinį rinkų nervingumą paskutinėmis dienomis prieš paskyrimą.
Tačiau ką Warshas pažadėjo Trumpui? O gal lemiamą vaidmenį suvaidino jo platus ryšių tinklas? Nenuostabu, kad spėliones kursto faktas, jog jo uošvis yra Ronaldas Lauderis – „Estée Lauder“ imperijos paveldėtojas, svarbus Respublikonų partijos rėmėjas ir ilgametis Trumpo pažįstamas. Būtų buvę įdomu dalyvauti privačiame Warsho ir Trumpo pokalbyje 2025 m. gruodį. Mat tarp Warsho nuostatų ir tų pasekmių, kurias jos turėtų, jei būtų nuosekliai įgyvendintos, ir Trumpo politinių tikslų egzistuoja esminių prieštaravimų.
Trumpas nori žemų palūkanų normų, kad sumažėtų skolinimosi kaštai namų ūkiams ir įmonėms. Tuo tarpu Warshas dešimtmečius garsėjo kaip infliacijos „vanagas“ ir griežtas centrinio banko balanso plėtimo priešininkas. O balanso mažinimas paprastai reiškia aukštesnes ilgalaikes palūkanų normas amerikiečiams būsto paskolų gavėjams, kas ypač išryškina sudėtingą pusiausvyrą, kurią jam teks išlaikyti. Didžiąją savo karjeros dalį Warshas gynė pozicijas, beveik priešingas Trumpo reikalavimams.
Pastaraisiais mėnesiais Warshas vis dėlto ėmė pasisakyti už palūkanų normų mažinimą, daugiausia remdamasis dirbtinio intelekto technologijų sukeltu produktyvumo šuoliu. Kyla klausimas: ar Warshas galiausiai pasirodys esąs „avis vilko kailyje“? O galbūt Trumpas, kaip ir su Powellu, galiausiai „nusilauš dantis“ ir į jį?
Kalbant apie centrinio banko nepriklausomybę, Warshas anksčiau turėjo labai aiškią poziciją. Bent jau 2010 m. jis ją itin skambiai išdėstė kalboje Federalinio rezervo atvirosios rinkos komitete, pavadintoje „Odė Federalinio rezervo nepriklausomybei“. Ar Trumpas šios Warsho kalbos nebuvo skaitęs?
Žaidimas dar nesibaigė
Warshas ne kartą kritikavo esamą Federalinio rezervo pinigų politikos koncepciją ir gali mėginti inicijuoti režimo pokytį. Tuo tarpu Jerome’as Powellas, kurį 2016 m. Trumpas pasirinko vietoje Warsho, dėl šios priežasties galėtų likti Federalinio rezervo valdyboje iki savo kadencijos pabaigos 2028 m. sausį. Taip jis, kartu su kitais valdybos nariais, galėtų blokuoti platesnio masto šios institucijos tikslų ir mandato peržiūras.
Tokiame scenarijuje Stephenui Miranui tektų pasitraukti, kad Warshas apskritai galėtų užimti vietą Federalinio rezervo valdyboje. Šios institucijos prezidentu gali būti tik tas, kuris turi valdybos nario vietą. Trumpas norėtų Miraną valdyboje išlaikyti, o Warshą paskirti į Powello vietą. Tuomet, jei Warshas nevykdytų Trumpo vizijos, jį būtų galima pakeisti 2028 m. vasarį. Powellui tereikėtų vos keliais mėnesiais pratęsti savo buvimą Federaliniame rezerve, kad šį planą sužlugdytų.
Trumpas jau pareiškė ketinantis paduoti Warshą į teismą, jei šis nemažins palūkanų normų. Tai kelia klausimą, kokius svertus Trumpas galėtų turėti prieš Warshą, kad prireikus jį „patrauktų iš kelio“. Kad tokių priemonių jis nevengia, 2025 m. rugsėjį pademonstravo atleisdamas Federalinio rezervo valdybos narę Lisą Cook, apkaltinęs ją tariamais pažeidimais imant būsto paskolas.
Dėl Cook likimo Federaliniame rezerve šiuo metu turi spręsti Aukščiausiasis Teismas. Jo sprendimas gali reikšmingai pakelti kartelę, reikalingą Federalinio rezervo narių atleidimui iš pareigų. Ši byla bus itin reikšminga, nes šios institucijos prezidentas turi tik vieną iš dvylikos balsų, todėl kiekvieno nario balsas yra svarbus. Jei Aukščiausiasis Teismas stos Cook pusėn, Trumpo viltys suformuoti jam palankią daugumą Federalinio rezervo taryboje veikiausiai gerokai sumenks.
Kita prarasta galimybė – naujai paskirti regioninių Federalinio rezervo bankų prezidentus. Iš jų penki rotacijos principu turi balsą dvylikos narių atvirosios rinkos komitete. Tačiau Federalinis rezervas netikėtai anksti, dar 2025 m. gruodį, patvirtino regioninių bankų prezidentų kadencijų pratęsimą. Tai praktiškai užkirto kelią Trumpo bandymams paveikti šio komiteto sudėtį.
Todėl Warsho paskyrimas gali būti vertinamas ir kaip netiesioginis Trumpo pripažinimas, jog jis negali lengvai primesti savo valios Federaliniam rezervui.