„Figure Technology Solutions“, blokų grandine paremta skolinimo platforma, kuri praėjusiais metais tapo viešai kotiruojama bendrove, dabartiniu kainos lygiu gali būti nuvertinta. Tai teigia analitikai iš „Bernstein“, vertinantys spartėjančias paskolų apimtis ir augančią tokenizuoto kredito rinką.
Pirmadienį paskelbtoje ataskaitoje „Bernstein“ suteikė bendrovei rekomendaciją „Outperform“ ir nustatė 67 JAV dolerių tikslinę akcijos kainą. Tai beveik dvigubai daugiau nei pastaruoju metu fiksuotas maždaug 32 JAV dolerių lygis.
Optimistiškas vertinimas pateiktas po pastebimo skolinimo aktyvumo šuolio. Kovo mėnesį „Figure Technology Solutions“ suteikė 1,2 mlrd. JAV dolerių paskolų – tai 33 proc. daugiau nei mėnesiu anksčiau. Be to, tai pirmas kartas, kai mėnesio apimtys viršijo 1 mlrd. JAV dolerių ribą.
Bendrovė daugiausia teikia būsto nuosavybės kredito linijas (HELOC), kurios leidžia būsto savininkams skolintis įkeičiant sukauptą nuosavybės dalį. Tokios paskolos paprastai pasižymi mažesnėmis palūkanomis nei neužtikrintos paskolos.
Skolinimo procese „Figure Technology Solutions“ naudoja „Provenance“ blokų grandinę, kuri, bendrovės teigimu, sumažina trintį ir leidžia veikti efektyviau nei tradiciniams kredito teikėjams. Anot „Provenance“, atsiskaitymai blokų grandinėje vienai paskolai leidžia sumažinti sąnaudas 117 bazinių punktų.
Taip pat skaitykite:
Pirmąjį ketvirtį suteiktų paskolų apimtis pasiekė 2,9 mlrd. JAV dolerių – daugiau nei dvigubai daugiau nei prieš metus. Analitikai pažymi, kad toks rezultatas prieštarauja įprastam sezoniniam HELOC paklausos sulėtėjimui. Dabartinis tempas atitinka maždaug 12 mlrd. JAV dolerių metinę paskolų apimtį.
Stipri metų pradžia tęsia iš esmės teigiamą ketvirtąjį praėjusių metų ketvirtį, kai augo pajamos ir veiklos rezultatai, nors pelnas nepasiekė rinkos lūkesčių. „Bernstein“ atkreipia dėmesį, kad augimą skatina didėjanti vartotojų paskolų paklausa, besiplečiantis partnerių tinklas ir toliau diegiama blokų grandine paremta kredito infrastruktūra, įskaitant „YLDS“ stabilios vertės monetą.
Akcijos smunka, nors fundamentika gerėja
Nepaisant gerėjančių veiklos rodiklių, „Figure Technology Solutions“ akcijos šiemet atpigo daugiau nei 20 proc. Tai siejama su platesniu skaitmeninio turto sektoriaus akcijų nepastovumu ir specifiniu spaudimu šiame segmente.
Akcijai taip pat sunku atgauti pagreitį po plačiai stebėto pasirodymo „Nasdaq“ biržoje praėjusių metų rugsėjį. Tuomet pradinis viešas akcijų siūlymas bendrovę įvertino beveik 800 mln. JAV dolerių.
Vis dėlto „Bernstein“ skaičiavimu, bendrovės vertė siekia maždaug 25 kartus prognozuojamą 2027 metų EBITDA (pelno prieš palūkanas, mokesčius, nusidėvėjimą ir amortizaciją) rodiklį. Analitikai pažymi, kad toks vertinimas yra aukštesnis nei kai kurių kitų su skaitmeniniu turtu siejamų bendrovių, nes „Figure Technology Solutions“ vertinama ir kaip tokenizacijos platforma, ir kaip pelningas skolinimo verslas, turintis ilgalaikes struktūrines augimo perspektyvas.
Taip pat skaitykite:
Tačiau rizikos išlieka. Pasak „Bernstein“, HELOC paklausa gali būti jautri hipotekos refinansavimo tendencijoms, o platesnė privataus kredito rinka, kuri yra svarbi bendrovės augimo strategijos dalis, rodo didėjančio spaudimo požymių.
