Didžiausi pasaulio atminties lustų gamintojai šią savaitę atsidūrė dėmesio centre, o labiausiai išsiskyrė „Micron“ – bendrovė pristatė vieną stipriausių šio dirbtinio intelekto ciklo finansinių rezultatų.
„Micron“ paskelbė pajamas ir pelną, gerokai viršijusius net ir aukštus lūkesčius, o prognozėse nurodė, kad kitą ketvirtį bendrasis pelningumas gali siekti apie 80 proc. Vis dėlto įmonės akcijos smuko.
Tokia rinkos reakcija priminė „Nvidia“ rezultatų paskelbimą vasario pabaigoje: net itin stiprūs skaičiai ne visada įtikina prekiautojus. „Micron“ atveju ginčas sukasi ne apie paklausos realumą, o apie tai, kiek ilgai gali išsilaikyti išskirtinai didelis pelningumas ir ką tai reiškia visam lustų sektoriui.
„Šiandien atminties rinkoje pasiūla yra labai įtempta, o jos greitai padidinti nėra paprasta – tai matyti ir mūsų rezultatuose. Atminties vertė atsispindi mūsų stipriuose antrojo ketvirčio finansiniuose rodikliuose“, – CNBC laidai „Money Movers“ ketvirtadienį sakė „Micron“ vadovas Sanjay Mehrotra.
Trečiadienį vykusiame pokalbyje su analitikais jis su komanda teigė, kad pagrindiniai klientai gauna tik maždaug pusę ar du trečdalius jiems reikalingos atminties. Taip pat buvo išskirtas pirmasis bendrovės penkerių metų strateginis susitarimas su klientu – reikšmingas pokytis sektoriuje, kuriame įprasti vienerių metų sandoriai.
Taip pat skaitykite:
„Micron“ prognozuoja, kad laisvieji pinigų srautai per ketvirtį turėtų išaugti daugiau nei dvigubai, nors kapitalo investicijos didės.
Ir „Micron“ nėra vienintelė, kalbanti apie ilgalaikį pasiūlos įtempimą. „Samsung“ vadovybė taip pat svarsto trejų–penkerių metų atminties sutarčių modelį, nes dirbtinio intelekto paklausa sparčiai „sugeria“ pasiūlą. Tuo metu „SK Hynix“ patronuojančios grupės „SK Group“ vadovas Chey Tae-won teigė, kad pasaulinis atminties lustų trūkumas gali tęstis iki šio dešimtmečio pabaigos.
Apibendrinus šiuos signalus, trys didžiausi rinkos žaidėjai leidžia suprasti, kad tai nėra vienkartinis pasiūlos „suspaudimas“. Veikiau tai gali būti kelių metų laikotarpis, kai pasiūlai sudėtinga pasivyti paklausą.
Analitikai taip pat stiprina šią naratyvo liniją. „Daiwa“ daugiau nei dvigubai padidino „Micron“ tikslinę akcijos kainą – iki 700 JAV dolerių nuo 350 JAV dolerių, o „Cantor Fitzgerald“ taip pat nustatė 700 JAV dolerių tikslą, manydama, kad šis atminties rinkos pakilimo ciklas 2026 m. gali nepasiekti viršūnės ir tęstis iki 2027 ar 2028 m.
Kiti rinkos dalyviai pirmąjį penkerių metų strateginį klientų susitarimą vertina kaip įrodymą, kad pirkėjai nesitiki greito trūkumo išsprendimo ir yra pasirengę iš anksto užsitikrinti tiekimą bei kainodarą.
Taip pat skaitykite:
Tuo pat metu „Micron“ šių finansinių metų investicijų planą kelia iki mažiausiai 25 mlrd. JAV dolerių ir signalizuoja apie dar reikšmingesnį didėjimą 2027 m. „Samsung“ savo investicijų į lustų gamybą lūkesčius padidino iki 73 mlrd. JAV dolerių.
Būtent toks investicijų šuolis dalį investuotojų verčia nerimauti. Istoriškai atminties lustų rinkoje didelių naujų gamyklų ir gamybos patalpų statybos dažnai laikomos ženklu, kad ateityje pasiūla gali pradėti sparčiau augti ir ilgainiui pasivyti paklausą.
Taigi, net ir gamintojams kalbant apie įtemptą pasiūlą iki 2026 m. ir vėliau, rinkoje vis dažniau keliama dilema: ar artėjama prie didžiausio pasiūlos „įtempimo“ ir pelningumo piko, ir ar ateityje rezultatų „pralenkimų“ mastas natūraliai nepradės mažėti.
