„Lemonade“ akcijos kyla, bet bendrovė vis dar nuostolinga, ar tokia rizika verta dėmesio?
„Lemonade“ – internetinė draudimo bendrovė, kuri klientų aptarnavimui ir žalos administravimui naudoja dirbtinio intelekto pokalbių sistemas. 2020 metų liepą įmonė biržoje debiutavo, kai vienos akcijos kaina siekė 29 JAV dolerius.
Šiuo metu akcija kainuoja apie 55 JAV dolerius, tačiau tai vis dar mažiau nei Volstrito analitikų nustatyta vidutinė tikslinė 65 JAV dolerių kaina. Ar verta pirkti „Lemonade“ akcijas prieš joms pasiekiant šį lygį? Norint atsakyti į šį klausimą, verta įvertinti bendrovės verslo modelį ir augimo tempus.
Skaitmeninis „Lemonade“ veiklos modelis ypač patraukė jaunesnius ir pirmą kartą draudimą įsigyjančius klientus, kuriuos atbaidydavo sudėtingas tradicinis draudimo pirkimo procesas. Iš pradžių bendrovė siūlė tik būsto savininkų ir nuomininkų draudimą, tačiau po debiuto biržoje plėtėsi į terminuoto gyvybės draudimo, augintinių sveikatos draudimo ir automobilių draudimo rinkas. Pastaroji plėtra buvo sustiprinta įsigijus „Metromile“.
2025 metų pabaigoje „Lemonade“ aptarnavo 2,98 mln. klientų, kai 2020 metų pabaigoje jų buvo 1,00 mln. Per pastaruosius penkerius metus bendrovė nuosekliai dviženkliu tempu didino galiojančių draudimo įmokų apimtį ir uždirbtų bendrųjų draudimo įmokų sumą, tuo pačiu mažindama bendrąjį nuostolingumo rodiklį. Toks stabilus augimas gerino bendrąsias maržas, nors bendrovė vis dar dirba nuostolingai.
Vis dėlto „Lemonade“ tikisi, kad jau šiais metais jos koreguotas pelnas prieš palūkanas, mokesčius, nusidėvėjimą ir amortizaciją taps teigiamas bent vieną ketvirtį. Tam turėtų padėti dirbtinio intelekto platformos mažinamos sąnaudos ir masto ekonomijos efektas.
Bendrovė taip pat prognozuoja, kad galiojančių draudimo įmokų apimtis nuo 1,24 mlrd. JAV dolerių 2025 metais per artimiausius metus išaugs iki maždaug 10 mlrd. JAV dolerių.
Analitikai tikisi, kad 2025–2027 metais „Lemonade“ pajamos augs vidutiniškai po 41 % per metus, o koreguotas EBITDA rodiklis paskutiniais šio laikotarpio metais taps teigiamas. Esant 4,5 mlrd. JAV dolerių įmonės vertei, bendrovė vis dar atrodo vertinama gana nuosaikiai – maždaug 3,8 karto didesne nei šių metų pardavimų suma.
Jeigu „Lemonade“ akcijos pabrangtų 18 % ir pasiektų 65 JAV dolerius, jos vis tiek būtų vertinamos tik apie 4,4 karto didesne nei šių metų pardavimų suma. Jei bendrovė 2028 metais pateisintų Volstrito lūkesčius, o metų pradžioje akcija būtų vertinama penkis kartus didesne nei prognozuojami būsimi pardavimai, jos kaina per artimiausius dvejus metus galėtų pakilti beveik 130 %.
Toks rezultatas nesunkiai pranoktų istorinę vidutinę „S&P 500“ metinę grąžą, siekiančią apie 10 %. Vis dėlto investuotojams reikėtų atidžiai stebėti išlaidas, susijusias su atlygiu akcijomis, kurios 2025 metais sudarė 8 % pajamų, taip pat akcijų skaičiaus didėjimą – nuo pirminio viešo akcijų siūlymo jis išaugo 39 %.
Nepaisant to, „Lemonade“ perspektyvos gali išlikti patrauklios, jei bendrovė ir toliau sėkmingai vilios jaunesnius klientus iš tradicinių draudikų bei nuosekliai plės savo ekosistemą naujais draudimo produktais ir paslaugomis.
Prieš priimant sprendimą investuoti į „Lemonade“, verta atkreipti dėmesį ir į tai, kad kai kurie analitikai šios bendrovės šiuo metu nepriskiria prie patraukliausių akcijų pirkimui. Kita vertus, tai nebūtinai reiškia, kad bendrovė neturi potencialo. Svarbiausia įvertinti jos augimo tempą, pelningumo perspektyvas ir rizikas, susijusias su konkurencija bei kaštų kontrole.
Apibendrinant galima teigti, kad „Lemonade“ išlieka viena įdomesnių augimo istorijų draudimo sektoriuje. Bendrovė pasižymi sparčia klientų bazės plėtra, stipria technologine kryptimi ir aiškiomis ambicijomis didinti veiklos mastą.
Tačiau kartu tai vis dar rizikinga investicija, nes įmonė dar nėra tvariai pelninga, o jos ateities rezultatai priklausys nuo gebėjimo išlaikyti spartų augimą ir tuo pačiu gerinti veiklos efektyvumą.
