Britų svaras Lietuvos rinkoje kainuoja apie 4,86 zloto. Kritiniu jam laikomą dieną – praėjusių metų gruodžio 18-ąją – jis buvo vertas mažiau nei 4,79 zloto.

Tai buvo vienas žemiausių lygių per pastaruosius kelerius metus. Dar visai neseniai britų valiuta atrodė gerokai stipriau: 2025 metų birželio pabaigoje svaras buvo vertinamas daugiau nei 5 zlotais, o 2024 metų rudenį grafikuose buvo matomas net 5,25 zloto lygis.

Pastaruoju metu svaras geriau atrodo daugiausia tik JAV dolerio atžvilgiu, tačiau tai nestebina – Amerikos valiuta išgyvena silpnumo periodą.

Sausio pabaigoje svaras buvo priartėjęs prie ketverių metų maksimumų prieš vadinamąjį „žaliąjį“: už svarą tuomet buvo mokama apie 1,38 dolerio, o dabar – kiek mažiau, apie 1,36. Vis dėlto nemažai analitikų prognozuoja, kad JAV doleris dalį nuostolių atsigriebs. Singapūro bankas „UOB“ („United Overseas Bank“) daro prielaidą, kad iki 2026 metų pabaigos svaro kursas gali smukti iki 1,27 dolerio.

„Goldman Sachs“ taip pat prognozuoja, kad prieš svarą ryškiau sustiprės bendra Europos valiuta. Šiuo metu svaro ir euro pora vertinama kiek daugiau nei 1,15 ir susiduria su stipriu pasipriešinimu apie 1,155. „Goldman Sachs“ skaičiavimu, maždaug po 12 mėnesių (2027 metų pradžioje) vienas svaras galėtų kainuoti tik apie 1,09 euro.

Dabar už vieną eurą mokama mažiau nei 0,87 svaro. „ING Think“ analitikai prognozuoja, kad 2026 metų pirmąjį ketvirtį euro kursas sieks 0,88 svaro, o antrąjį ir trečiąjį ketvirtį – 0,89. Metų pabaigoje euro ir svaro kotiruotės, jų vertinimu, galėtų pakilti iki 0,90.

Vienas veiksnių, kuris beveik visada silpnina nacionalinę valiutą, yra palūkanų normų mažinimas. Praėjusią savaitę Anglijos bankas (BoE) pagrindinę palūkanų normą paliko 3,75 proc. lygyje. Sprendimas priimtas balsų dauguma 5 prieš 4: keturi komiteto nariai pasisakė už palūkanų mažinimą 0,25 proc. punkto iki 3,5 proc.

Vis dėlto iš oficialaus BoE pranešimo matyti, kad palūkanų mažinimas dar šiemet yra realus. Anglijos bankas nurodė, jog „pinigų politikos griežtumas sumažėjo, nes nuo 2024 metų rugpjūčio banko palūkanų norma buvo sumažinta 150 bazinių punktų“. Iššūkiu BoE gali tapti ir infliacijos dinamika: Jungtinėje Karalystėje ji išaugo nuo 3,2 proc. 2025 metų lapkritį iki 3,4 proc. gruodį, o sausio mėnesio kainų augimo rodiklis turėtų paaiškėti vasario viduryje.

BoE atstovai primena, kad infliacija smarkiai sumažėjo, palyginti su daugiau nei 11 proc. lygiu, kuris buvo fiksuotas 2022 metais po Rusijos invazijos į Ukrainą. Jų teigimu, jau pavasarį infliacija turėtų priartėti prie BoE tikslo – 2 proc.

„Nors VKI infliacija šiuo metu viršija tikslą, tikimasi, kad nuo balandžio ji sumažės iki pageidaujamo lygio, daugiausia dėl energijos kainų pokyčių. Pinigų politika formuojama taip, kad VKI infliacija ne tik pasiektų 2 proc., bet ir vidutiniu laikotarpiu išliktų šiame lygyje“, – teigiama Anglijos banko ataskaitoje.

Tačiau dalis ekonomistų abejoja, ar infliacija kris taip greitai. Paaiškėjo, kad britų ekonomika į naujus metus įžengė stipriau, nei tikėtasi, o tai gali palaikyti vartotojų kainų augimą.

„Preliminarūs 2026 metų duomenys rodo stipresnę paklausą ir labiau užsispyrusią infliaciją, nei tikėjomės“, – sakė „Berenberg Bank“ vyriausiasis ekonomistas Andrew Wishart.

Ne visi specialistai sutinka su tokia nuomone. „Goldman Sachs“ analitikai nepritaria prognozei, kad Jungtinės Karalystės ekonomikos laukia itin geri metai. Jų vertinimu, sausį gauti išankstiniai mažmeninės prekybos ir rinkos nuotaikų rodikliai buvo geresni nei tikėtasi, tačiau jie nėra lemiami vertinant ilgalaikę tendenciją.

„Goldman Sachs“ prielaida – silpnesni darbo rinkos duomenys paskatins BoE mažinti palūkanas kovą, birželį ir rugsėjį, kol pagrindinė norma pasieks 3 proc. „ING Think“ analitikai prognozuoja du mažinimus po 25 bazinius punktus – kovą ir birželį.

Atsargiausi yra „BNP Paribas“ ekspertai: jie mano, kad centrinis bankas dar vieną mažinimą gali atlikti kovą, o pinigų politikos švelninimas būtų tęsiamas 2027 metais, kai pagrindinė palūkanų norma Jungtinėje Karalystėje taip pat galėtų nusileisti iki 3 proc.

Valiutų rinkose didelę reikšmę turi skirtingų centrinių bankų palūkanų normų „lenktynės“. Prieš kelias dienas Europos Centrinis Bankas (ECB) palūkanų normų nekeičė. ECB prezidentė Christine Lagarde teigė, kad infliacija yra „geroje vietoje“, o euro zonos ekonomika išlieka atspari, nepaisant globalių problemų.

„Valdančioji taryba šiandien nusprendė palikti tris pagrindines ECB palūkanų normas nepakeistas. Buvo įvertinta, kad infliacija vidutiniu laikotarpiu turėtų stabilizuotis ties 2 proc. tikslu. Ekonomika išlieka atspari sudėtingoje pasaulinėje aplinkoje.

Augimui palankūs veiksniai: žemas nedarbas, tvirti privataus sektoriaus balansai, palaipsnis viešųjų išlaidų gynybai ir infrastruktūrai įsibėgėjimas bei teigiamas ankstesnių palūkanų mažinimų poveikis“, – rašoma ECB pranešime.

ECB sprendimų priėmėjai, panašu, renkasi „wait and see“ (laukti ir stebėti) strategiją ir tolesnius žingsnius sieja su artimiausių mėnesių duomenimis. Dėl to dalis analitikų teigia, kad skolinimosi kaina gali išlikti „įšaldyta“ net iki dvejų metų.

Kiti ekspertai pateikia dar drąsesnius scenarijus. „BNP Paribas“ prognozuoja, kad ECB ne tik pristabdys palūkanų mažinimą, bet 2027 metais gali net siekti pinigų politikos griežtinimo. „ING Think“ neatmeta, kad ECB jau šių metų pabaigoje galėtų pradėti palūkanų didinimą, jei euro zonoje augimas pasirodytų stipresnis nei tikėtasi.

Žinoma, didelis skirtumas tarp centrinių bankų veiksmų – palūkanų mažinimas Londone ir galimas jų didinimas Frankfurte – reikšmingai sumažintų svaro patrauklumą investuotojams, ieškantiems didesnės grąžos.

Lenkijos rinkoje zlotų ir svaro santykis didele dalimi priklauso nuo Lenkijos centrinio banko (NBP) pinigų politikos. Šį mėnesį Pinigų politikos taryba palūkanų normų nepakeitė – bazinė norma išlaikyta 4 proc. per metus. NBP vadovas Adamas Glapińskis teigė, kad infliacija veikiausiai laikysis netoli centrinio banko tikslo – 2,5 proc., o tai galėtų sudaryti prielaidas palūkanas mažinti jau kovą.

Lenkijos palūkanų mažinimas galėtų silpninti zlotą, taip pat ir svaro atžvilgiu. Tačiau jei kovą monetarinis švelninimas būtų labai tikėtinas ir Jungtinėje Karalystėje, panašūs NBP ir BoE žingsniai gali vienas kitą iš dalies neutralizuoti ir reikšmingai nepakeisti valiutų santykio.