Ketvirtojo ketvirčio rezultatų sezonas Volstryte jau beveik artėja prie pabaigos, tačiau paskutinės ataskaitos vis dar sugeba stipriai pajudinti rinką. Vienos bendrovės po rezultatų šauna aukštyn, kitos, net ir pranokusios prognozes, sulaukia gana šalto investuotojų vertinimo.

Šį kartą daugiausia dėmesio po prekybos sulaukė lustų gamintoja „Marvell“, kurios akcijos smarkiai kilo dėl geresnių nei tikėtasi pajamų ir stiprėjančių vilčių, susijusių su dirbtinio intelekto centrų plėtra. Tuo metu „Costco“ situacija buvo visai kitokia.

Nors didmeninės prekybos tinklas paskelbė kiek geresnius pelno ir pajamų rodiklius, jo akcijos pajudėjo žemyn. Tai dar kartą priminė paprastą tiesą: vien skaičių nepakanka, rinka vis dažniau vertina ne vakar dieną, o tai, kas laukia toliau.

Rezultatų sezonas lėtėja, bet staigmenų dar netrūksta

Po garsiai nuskambėjusios „Nvidia“ ataskaitos ketvirtojo ketvirčio rezultatų sezonas jau gerokai aprimęs. Didžioji dalis „S&P 500“ bendrovių savo skaičius jau paskelbė, tad rinkoje lieka vis mažiau nežinomųjų.

Vis dėlto bendras fonas kol kas išlieka gana tvirtas. Skaičiuojama, kad indekso bendrovių pelno augimas ketvirtį siekia apie 14,2 proc., o tai reikštų jau penktą ketvirtį iš eilės, kai fiksuojamas dviženklis pelnų kilimas.

Investuotojai šį sezoną ypač akylai stebi tris temas – dirbtinio intelekto plėtrą, vartotojų finansinę būklę ir muitų poveikį bendrovių maržoms. Būtent šie klausimai dabar lemia, ar geri rezultatai virsta akcijų šuoliu, ar vis dėlto nusivylimu.

„Marvell“ po rezultatų šovė aukštyn

Vienu ryškiausių vakaro laimėtojų tapo „Marvell Technology“. Bendrovė paskelbė, kad pirmojo ketvirčio pajamos siekė apie 2,4 mlrd. eurų ekvivalentą doleriais, ir taip pranoko analitikų laukimą.

Po šios ataskaitos investuotojai sureagavo greitai – akcijos po prekybos kilo maždaug 14–15 proc. Rinką akivaizdžiai nudžiugino ženklai, kad duomenų centrams skirti lustai ir toliau išlieka labai paklausūs.

Pati bendrovė pabrėžė, kad augimą skatina vis aktyvesnis dirbtinio intelekto sprendimų diegimas versle. Kitaip tariant, kuo daugiau įmonių perkelia savo veiklą į pažangesnius skaičiavimo centrus, tuo daugiau reikia specializuotų lustų.

„Marvell“ vadovas Mattas Murphy taip pat pareiškė, kad 2027 finansiniais metais pajamų augimas turėtų spartėti kiekvieną ketvirtį. Tokias prognozes sustiprina ir didėjantis užsakymų srautas, kuris, bendrovės teigimu, jau pasiekė rekordinius lygius.

Prie bendro optimizmo prisidėjo ir ankstesni „Broadcom“ komentarai. Ši bendrovė neseniai paskelbė tikinti, kad kitais metais dirbtinio intelekto lustų pardavimai gali viršyti 100 mlrd. dolerių, tad investuotojai dar aktyviau ieško laimėtojų šiame segmente.

„Costco“ uždirbo daugiau, bet rinkos nesužavėjo

Visai kitokią istoriją parašė „Costco“. Bendrovė paskelbė kiek geresnius nei laukta antrojo fiskalinio ketvirčio rezultatus, tačiau akcijos po prekybos vis tiek smuko.

Atskiestas pelnas akcijai siekė 4,58 dolerio ir buvo didesnis nei rinkos prognozuoti 4,54 dolerio. Pajamos pakilo iki 69,5 mlrd. dolerių, taip pat šiek tiek pranokusios analitikų lūkesčius.

Tačiau investuotojai, panašu, norėjo daugiau nei tik nedidelio viršijimo. Palyginamųjų parduotuvių pardavimų augimas siekė 6,7 proc. – tai atitiko prognozes, bet buvo kiek blankesnis signalas tiems, kurie iš „Costco“ tikėjosi dar stipresnio impulso.

Rinka taip pat laukia aiškesnių ženklų, kaip bendrovei seksis išlaikyti narių lojalumą ir kokią įtaką rezultatams turės muitų politika. „Costco“ laikoma viena tų bendrovių, kurios neapibrėžtumo laikotarpiu paprastai atrodo gana tvirtai, todėl lūkesčiai jai buvo aukšti.

Muitų klausimas išlieka svarbus

Per pokalbį su investuotojais „Costco“ vadovas Ronas Vachrisas pareiškė, kad bendrovė galimus iš JAV valdžios gautus muitų grąžinimus norėtų panaudoti mažesnėms kainoms ir geresnei vertei pirkėjams.

Tai skamba patraukliai, bet kol kas aiškumo nedaug. Teisinis procesas dar nesibaigė, o galutinis sprendimas dėl pinigų grąžinimo ir terminų vis dar lieka miglotas.

Vadovas atvirai pripažino, kad dabartinė muitų sistema yra paini, sluoksniuota ir nuolat kintanti, todėl tiksliai įvertinti poveikį atskiroms prekėms nėra paprasta. Vis dėlto jis pabrėžė, kad daugeliu atvejų visa papildoma našta pirkėjams nebuvo perkelta.

Ši tema investuotojams rūpi ne atsitiktinai. Jei „Costco“ gautų reikšmingą kompensaciją, tai galėtų sustiprinti konkurencingumą kainų karo aplinkoje, kur net kelių dolerių skirtumas vartotojui jau atrodo svarbus.

Ne viena bendrovė rinkai pasiuntė mišrių signalų

Be „Marvell“ ir „Costco“, dėmesio sulaukė ir daugiau bendrovių. „BJ’s Wholesale Club“ pelnu pranoko lūkesčius, tačiau nuvylė pajamomis ir silpnesnėmis gairėmis, todėl akcijos smuko.

Tuo metu „Burlington Stores“ paskelbė geresnius nei laukta rezultatus ir tvirtesnę 2026 finansinių metų perspektyvą. Rinka tai įvertino palankiai, o akcijos prieš prekybą kilo daugiau nei 5 proc.

„Kroger“ atveju investuotojus atvėsino santūri metinių pardavimų ir pelno prognozė. Naujasis vadovas Gregas Foranas paveldi verslą tuo metu, kai vartotojų išlaidos lieka gana trapios, o konkurencija mažmeninėje prekyboje nei kiek nemažėja.

Dar viena įdomi detalė – „Victoria’s Secret“ paskelbė gerus rezultatus ir optimistiškesnį toną, tačiau akcijos vis tiek krito. Tokie epizodai jau tampa beveik kasdienybe: kai rinka brangi, vien „gerai“ dažnai būna per mažai.

Rinkai vis svarbiau, kas bus po ketvirčio

Šio sezono ataskaitos dar kartą parodė, kad investuotojai dabar daug jautriau vertina ateitį nei pačius istorinius rodiklius. Bendrovė gali viršyti prognozes, tačiau jei jos kalba apie ateitį skamba atsargiai, akcijos dažnai krenta.

Dėl to ypač daug dėmesio dabar tenka dirbtinio intelekto temai. Įmonės, kurios geba parodyti aiškų ryšį tarp savo produktų ir augančios AI paklausos, sulaukia kur kas daugiau entuziazmo.

„Marvell“ šį vakarą tuo pasinaudojo beveik idealiai. „Costco“, priešingai, parodė, kad net geri mažmeninės prekybos skaičiai nebūtinai sukelia euforiją, kai investuotojai nori daugiau aiškumo dėl vartotojų elgsenos, narių atsinaujinimo ir muitų pasekmių.

Taigi rezultatų sezonas gal ir lėtėja, bet nuobodulio čia dar mažai. Rinkoje viskas paprasta – vieni gauna plojimus už perspektyvą, kiti baudžiami net tada, kai formaliai padaro viską teisingai.