2026 metais sidabro gavybos bendrovės sulaukia reikšmingo postūmio, kurį palaiko kylanti sidabro kainų rinka.

Sidabrui nuosekliai brangstant visus 2025-uosius, spalį metalas peržengė 1980 metais pasiektą visų laikų rekordą, o sausio 29 d. pasiekė naują aukštumą – 121,62 JAV dolerio už unciją.

Pagrindiniai kainų augimą lemiantys veiksniai išlieka tie patys, ypač griežtėjanti pasiūlos ir paklausos pusiausvyra. Tam didžiausią įtaką daro auganti pramonės paklausa bei sidabro naudojimas fotovoltikoje.

Papildomą impulsą kainoms suteikia ir „saugios užuovėjos“ ieškantys investuotojai, kuriems patraukli mažesnė įėjimo kaina, palyginti su auksu.

Dalis jų renkasi sidabrą dėl pasaulinių finansų rinkų neapibrėžtumo, kurį didina JAV taikoma tarifų politika, įtampa Artimuosiuose Rytuose ir tebesitęsiantis Rusijos bei Ukrainos konfliktas.

Toliau pateikiama penkių didžiausių (pagal rinkos kapitalizaciją) sidabro gavybos bendrovių akcijų apžvalga, remiantis 2026 m. vasario 26 d. duomenimis. Apžvalgoje aptariama jų veikla, pagrindiniai projektai ir pastarųjų laikotarpių gamybos rezultatai.

1. „Pan American Silver“ (TSX: PAAS, NYSE: PAAS)

Rinkos kapitalizacija: 37,1 mlrd. Kanados dolerių
Akcijos kaina: 92,37 Kanados dolerio

„Pan American Silver“ – viena didžiausių pasaulyje pirminių sidabro gamintojų. Bendrovė valdo sidabro aktyvus visoje Amerikoje ir vykdo veiklą Peru, Meksikoje, Bolivijoje, Argentinoje bei Čilėje. Didžiausias jai visiškai priklausantis sidabro gavybos objektas – „La Colorada“ kasykla Meksikoje.

Po 2025 m. rugsėjį užbaigto 2,1 mlrd. JAV dolerių vertės „MAG Silver“ įsigijimo „Pan American Silver“ taip pat priklauso 44 proc. „Juanicipio“ kasyklos centrinėje Meksikoje. Likusius 56 proc. valdo „Fresnillo“, kuri ir yra kasyklos operatorė.

Pagal bendrovės 2025 m. IV ketvirčio ir visų metų ataskaitą, IV ketvirtį „Pan American Silver“ pasiekė rekordinę 7,28 mln. uncijų priskirtiną sidabro gamybą, kurią padidino „Juanicipio“ įtraukimas. „Juanicipio“ tapo didžiausiu bendrovės sidabro šaltiniu – IV ketvirtį ji pagamino 1,91 mln. priskirtinų uncijų sidabro.

„La Colorada“ buvo antras pagal indėlį objektas – 1,61 mln. uncijų. Reikšmingą dalį taip pat sudarė „El Peñon“ aukso–sidabro kasykla Čilėje (1,06 mln. uncijų), „Cerro Moro“ Argentinoje (920 tūkst. uncijų), „Huaron“ Peru (780 tūkst. uncijų) ir „San Vicente“ Bolivijoje (760 tūkst. uncijų).

Per visus metus „Pan American Silver“ pagamino 22,8 mln. priskirtinų uncijų sidabro ir viršijo metines prognozes. 2026 m. bendrovė numato 25–27 mln. priskirtinų uncijų sidabro gamybą, o sidabro segmento visapusiškas palaikomąsias sąnaudas (AISC) vertina 15,75–18,25 JAV dolerio už unciją.

2. „First Majestic Silver“ (TSX: AG, NYSE: AG)

Rinkos kapitalizacija: 19,75 mlrd. Kanados dolerių
Akcijos kaina: 42,59 Kanados dolerio

„First Majestic Silver“ valdo tris visiškai jai priklausančias sidabro gavybos kasyklas Meksikoje: „San Dimas“ (Durango valstijoje), „Santa Elena“ (Sonoros valstijoje) ir „La Encantada“ (Koahuilos valstijoje). Pirmosios dvi taip pat išgauna auksą.

Bendrovė taip pat turi 70 proc. „Los Gatos“ sidabro kasyklos Čihuahua valstijoje, kur be sidabro išgaunamas ir cinkas, švinas bei auksas kaip šalutiniai produktai.

Šį turtą „First Majestic Silver“ įsigijo 2025 m. sausį susijungusi su „Gatos Silver“. Likę 30 proc. priklauso Japonijos bendrovei „Dowa Holdings“.

Be kasybos veiklos, „First Majestic Silver“ Nevadoje (JAV) veikiančiame „First Mint“ padalinyje kaldina ir parduoda sidabro luitus. Pardavimai pradėti 2024 m. kovą.

Pagal 2025 m. gamybos ataskaitą, IV ketvirtį bendrovė pasiekė rekordinę sidabro gavybą – 4,17 mln. uncijų, t. y. 77 proc. daugiau nei prieš metus (2,35 mln. uncijų).

Didžiausias IV ketvirčio gamintojas buvo „Los Gatos“ – 1,49 mln. priskirtinų uncijų sidabro. Antroje vietoje liko „San Dimas“ (1,32 mln. uncijų), o „La Encantada“ ir „Santa Elena“ pagamino atitinkamai 1,0 mln. ir 358 185 uncijų.

Per metus „First Majestic Silver“ pagamino 15,44 mln. uncijų sidabro – arti viršutinės prognozių ribos. 2026 m. gairėse numatoma 13–14,4 mln. uncijų sidabro gavyba, o sidabro ekvivalento AISC – 26,15–27,91 JAV dolerio už unciją.

3. „Endeavour Silver“ (TSX: EDR, NYSE: EXK)

Rinkos kapitalizacija: 5,33 mlrd. Kanados dolerių
Akcijos kaina: 19,17 Kanados dolerio

„Endeavour Silver“ – kasybos bendrovė, vykdanti veiklą Meksikoje ir Peru.

Meksikoje „Endeavour Silver“ eksploatuoja dvi sidabro–aukso kasyklas – „Guanaceví“ ir „Terronera“ – taip pat valdo žvalgybos projektų portfelį, kuriame yra pažangios stadijos „Pitarilla“ sidabro projektas. „Terronera“ komercinę gamybą pasiekė 2025 m. spalį.

Peru bendrovei priklauso „Kolpa“ sidabro kasykla, kurioje taip pat išgaunamas cinkas, švinas ir varis. 2025 m. gegužę „Endeavour Silver“ įsigijo kasyklos savininkę „Compañia Minera Kolpa“ už 145 mln. JAV dolerių (grynaisiais ir akcijomis) bei įsipareigojo papildomai sumokėti iki 10 mln. JAV dolerių, jei bus įvykdytos sutartos sąlygos.

Skelbdama 2025 m. IV ketvirčio ir visų metų rezultatus, „Endeavour Silver“ pranešė, kad IV ketvirtį pagamino 2,03 mln. uncijų sidabro – 146 proc. daugiau nei prieš metus. Per visus metus sidabro gavyba siekė 6,49 mln. uncijų, t. y. 45 proc. daugiau nei 2024 m. (4,47 mln.).

Didelę augimo dalį lėmė nauja gamyba iš „Kolpa“ ir „Terronera“, kurios IV ketvirtį atitinkamai prisidėjo 631 867 ir 352 002 uncijomis sidabro. „Kolpa“ per aštuonis 2025 m. nuosavybės mėnesius pagamino 1,61 mln. uncijų.

Taip pat pažymėta, kad „Terronera“ komercinę gamybą pasiekė 2025 m. spalį ir paskutinį metų ketvirtį pateikė 352 002 uncijas sidabro. 2025 m. Meksikoje esančioje „Bolanitos“ kasykloje pagaminta dar 608 388 uncijos sidabro.

2026 m. sausio 15 d. „Endeavour Silver“ pranešė užbaigusi „Bolanitos“ kasyklos pardavimą bendrovei „Guanajuato Silver“: iš anksto sutarta 40 mln. JAV dolerių suma, o papildomi mokėjimai numatyti pasiekus gamybos rodiklių tikslus.

4. „Silvercorp Metals“ (TSX: SVM, NYSEAMERICAN: SVM)

Rinkos kapitalizacija: 3,96 mlrd. Kanados dolerių
Akcijos kaina: 18,84 Kanados dolerio

„Silvercorp Metals“ – gavybos ir plėtros bendrovė, valdanti dvi sidabro kasyklas Kinijoje: „Ying“ kasybos rajoną Henano provincijoje ir „GC“ kasyklą Guangdongo provincijoje. Taip pat ji vysto vario projektą „El Domo“ centrinėje Ekvadoro dalyje.

2026 finansinių metų III ketvirčio (pasibaigusio gruodžio 31 d.) veiklos ataskaitoje bendrovė nurodė, kad per ketvirtį pagamino 1,9 mln. uncijų sidabro – 4 proc. mažiau nei tuo pačiu laikotarpiu prieš metus. Didžioji produkcijos dalis gauta iš „Ying“ rajono (apie 1,7 mln. uncijų), o iš „GC“ kasyklos – apie 100 tūkst. uncijų.

Bendrovė taip pat stato „Kuanping“ projektą kaip „Ying“ palydovinį telkinį ir tikisi nedidelės plėtros rūdos gavybos pradžios nuo birželio. Be gavybos, pranešta apie 76 607 m žvalgybinių gręžinių ir 19 917 m tuneliavimo darbus „Ying“ ir „GC“ objektuose.

Vasario 4 d. „Silvercorp Metals“ paskelbė, kad „El Domo“ projekto statybos biudžetas padidintas 44 mln. JAV dolerių – iki 284 mln. JAV dolerių. Didžiausią dalį (16 mln. JAV dolerių) sudarė PVM tarifo padidėjimas nuo 10 proc. iki 15 proc.; bendrovė tikisi šias lėšas susigrąžinti per mokestinius kreditus pirmaisiais veiklos metais.

Atnaujinime taip pat įvardyta 2025 m. pažanga „El Domo“ objekte, įskaitant daugiau nei 2,6 mln. kubinių metrų medžiagų perstumdymą aikštelės paruošimui.

5. „Americas Gold and Silver“ (TSX: USA, NYSEAMERICAN: USAS)

Rinkos kapitalizacija: 3,34 mlrd. Kanados dolerių
Akcijos kaina: 12,90 Kanados dolerio

„Americas Gold and Silver“ – JAV ir Meksikoje veikianti sidabro gamintoja. Pagrindiniai jos objektai yra „Galena Complex“ Aidahe (JAV) ir „Cosala“ veiklos padalinys Sinalojoje (Meksika).

Bendrovė laikoma viena didžiausių pirminių sidabro kasėjų JAV dėl „Galena Complex“, esančio istoriniame „Silver Valley“ kasybos regione. Be sidabro, šiame komplekse kaip šalutiniai produktai išgaunami stibis ir varis. Vasario mėnesį bendrovė paskelbė planus komplekse statyti stibio perdirbimo įrenginį per jungtinę veiklą, kurioje jai priklausytų 51 proc.

2025 m. pabaigoje „Americas Gold and Silver“ užbaigė dviejų etapų planą, skirtą padidinti „No. 3“ šachtos efektyvumą. Pirmuoju etapu kėlimo pajėgumai padidinti nuo 40 iki 80 metrinių tonų per valandą, antruoju – atnaujintos kėlimo aikštelės, įrengta valdymo konsolė ir įdiegta antenų sistema, skirta automatizavimo atnaujinimams palaikyti.

„Cosala“ padalinį sudaro 67 kasybos koncesijos, apimančios 19 385 ha, ir tokie objektai kaip „Los Braceros“ perdirbimo įmonė, „San Rafael“ kasykla bei „EC120“ kasykla. „San Rafael“ telkinyje paprastai būna daugiau cinko ir švino, o „EC120“ pasižymi aukštesnėmis sidabro ir vario koncentracijomis. „EC120“ komercinę gamybą pradėjo 2026 m. sausio 1 d., bendrovei palaipsniui pereinant nuo „San Rafael“ prie „EC120“.

Gruodį „Americas Gold and Silver“ užbaigė anksčiau veikiančios „Crescent“ sidabro kasyklos (Aidahe, 9 mylios nuo „Galena Complex“) įsigijimą. Bendrovė planuoja atnaujinti gavybą pilnai licencijuotoje kasykloje, kuri 1917–1981 m. pagamino daugiau nei 25 mln. uncijų sidabro. Iš „Crescent“ gaunama žaliava būtų tiekiama į „Galena Complex“ malūno aikštelę.

Bendrovė teigia esanti pilnai užsitikrinusi finansavimą ir planuoja sparčiai atvesti „Crescent“ iki gamybos, kartu vykdydama intensyvias žvalgybos programas abiejose vietovėse.

Sausio 21 d. „Americas Gold and Silver“ pranešė apie rekordinius „Cosala“ veiklos rezultatus: 2025 m. ten pagaminta 1,19 mln. uncijų sidabro, o vien IV ketvirtį – 463 tūkst. uncijų.

Bendra metinė sidabro gamyba siekė 2,65 mln. uncijų – 52 proc. daugiau nei 2024 m. (1,17 mln. priskirtinų uncijų). Augimą iš dalies lėmė tai, kad bendrovė 2024 m. pabaigoje padidino savo dalį „Galena“ projekte nuo 60 proc. iki 100 proc.

Ar sidabras yra gera investicija?

Sidabras turi daug panašumų su „seseriniu“ metalu – auksu. Abu metalai laikomi „saugios užuovėjos“ aktyvais, nes gali padėti apsisaugoti nuo rinkų nuosmukio, silpnėjančio JAV dolerio ir infliacijos.

Daugeliui investuotojų patinka galimybė fiziškai turėti turtą, o dėl mažesnės kainos sidabro monetos ar luitai yra prieinamas būdas formuoti tauriųjų metalų portfelį. Vis dėlto fizinis sidabras nėra vienintelis kelias – investuoti galima ir per sidabro gavybos akcijas bei įvairius biržoje prekiaujamus fondus.

Galutinį sprendimą investuotojai turi priimti patys, įvertinę riziką ir suderinamumą su savo portfelio tikslais.

Ar sidabras kyla, kai krenta akcijų rinka?

Istoriškai sidabras kartais rodė tam tikrą ryšį su akcijų rinkos judėjimu, tačiau šis ryšys nėra pastovus. Didžiausių akcijų rinkos kritimų metu sidabras taip pat yra pigęs, tačiau dažnai mažiau nei akcijos, todėl sudėtingomis sąlygomis gali veikti kaip „apsauginis amortizatorius“.

Kita vertus, sidabras pasižymi dideliu nepastovumu. Be to, dėl pramoninio panaudojimo ir „monetarinės“ (taupymo) funkcijos sidabras paprastai yra mažiau susietas su akcijų rinka nei auksas.