Pasaulinės naftos ir dujų kainos savaitgalį smarkiai šoktelėjo, augant geopolitinei įtampai Artimuosiuose Rytuose. Tai sukrėtė energijos rinkas ir sustiprino baimes dėl galimo didelio tiekimo sutrikimo.

Etaloninės naftos kainos pasiekė aukščiausią lygį per kelerius metus – prekiautojai įskaičiavo riziką, kad viename svarbiausių pasaulio energijos išteklių gavybos regionų gali įsivyrauti užsitęsęs nestabilumas.

„Brent“ nafta ankstyvosios prekybos metu trumpam pakilo virš 115 JAV dolerių už barelį, o „West Texas Intermediate“ taip pat ryškiai pabrango. Tai vienas didžiausių trumpalaikių kainų šuolių nuo 2022 m., kai po Rusijos invazijos į Ukrainą pasaulį sukrėtė energetinis šokas.

Kainų kilimo epicentre – aštrėjantis konfliktas, kuriame dalyvauja Iranas ir jo regioniniai varžovai. Dėl to didėja nerimas dėl kritiškai svarbios naftos infrastruktūros ir laivybos maršrutų saugumo.

Analitikų teigimu, rinkos reakcija atspindi riziką, kad konfliktas gali sutrikdyti srautus Hormūzo sąsiauriu – siauru vandens keliu, kuriuo įprastai gabenama apie 20 proc. pasaulio naftos tiekimo.

Šias baimes dar labiau sustiprino pastarieji išpuoliai prieš energetikos infrastruktūrą. Kovo pradžioje drono smūgis buvo nukreiptas į Saudo Arabijos „Ras Tanura“ naftos perdirbimo gamyklą – vieną didžiausių karalystėje. Dėl to laikinai sutriko veikla, o pasaulinės naftos kainos iš karto šoktelėjo.

Tuo pat metu smarkiai sumažėjo tanklaivių srautas Hormūzo sąsiauriu – laivybos bendrovės ir energijos prekiautojai iš naujo vertina rizikas regione. Pranešama, kad šimtai laivų ėmė vengti šio maršruto, taip faktiškai apribodami naftos srautus iš pagrindinių Persijos įlankos eksportuotojų, įskaitant Saudo Arabiją, Iraką, Kuveitą ir Jungtinius Arabų Emyratus.

Persijos įlankoje bet kokie sutrikimai rinkoms ypač jautrūs, nes regionas yra viena svarbiausių pasaulinės energijos prekybos arterijų. Jei konfliktas dar labiau eskaluotųsi arba laivybos keliai liktų suvaržyti, iš rinkos galėtų „iškristi“ milijonai barelių per dieną, o tai dar labiau sugriežtintų pasaulinio tiekimo perspektyvą.

Energijos rinkų dalyviai taip pat stebi, kaip galėtų reaguoti didžiosios gavybos valstybės ir tarptautinės organizacijos. Naftą eksportuojančių šalių organizacija ir jos partneriai, žinomi kaip „OPEC+“, istoriškai siekia stabilizuoti rinką koreguodami gavybos kvotas. Grupės sprendimai mažinti ar didinti išgavimą dažnai tampa lemiamu veiksniu formuojant naftos kainas.

Perėjimas nuo pertekliaus prie deficito

„Pasaulinė naftos rinka nuo 2025 m. pradžios yra reikšmingame pertekliaus režime. Prieš karinius veiksmus, prasidėjusius vasario 28 d., buvo tikimasi, kad 2026 m. pasaulinė naftos pasiūla taip pat gerokai viršys paklausą“, – teigiama „Tarptautinės energetikos agentūros“ informaciniame pranešime apie konfliktą Artimuosiuose Rytuose ir Hormūzo sąsiaurį.

„Tačiau užsitęsę tiekimo sutrikimai galėtų apversti situaciją ir paversti rinką deficitine“, – pabrėžiama pranešime, pažymint, kad dalis operatorių jau pradėjo stabdyti gavybą, o regiono perdirbtų produktų gamyba buvo paveikta.

Kai kurios vyriausybės svarsto galimybę išleisti strategines naftos atsargas, siekdamos sušvelninti didesnių kainų poveikį. Kelios „Didžiojo septyneto“ šalys, tarp jų Kanada, Prancūzija ir Vokietija, signalizavo, kad tiekimo sutrikimams didėjant jos galėtų koordinuotai atlaisvinti avarinius rezervus.

Nepaisant galimų intervencijų, analitikai perspėja, kad geopolitiniai sukrėtimai dažnai lemia aštrius ir užsitęsiančius kainų svyravimus. Jei dabartinis konfliktas išsiplėstų arba energetikos infrastruktūrai ir toliau grėstų pavojus, naftos kainos galėtų kilti dar labiau – kai kurios prognozės rodo, kad esant rimtiems tiekimo suvaržymams jos galėtų mėginti 120–150 JAV dolerių ribas.

„Independent Commodity Intelligence Services“ („ICIS“) teigimu, svarbiausias veiksnys, lemiantis kainų poveikio mastą, yra sutrikimų trukmė. „ICIS“ modelinė analizė rodo, kad net ir palyginti trumpas laivybos pertrūkis sąsiauryje galėtų smarkiai padidinti Europos dujų kainas.

Pagal scenarijų, jei vandens kelias būtų uždarytas keturioms savaitėms, etaloninės kainos „Title Transfer Facility“ („TTF“) – virtualiame gamtinių dujų prekybos taške Nyderlanduose – kovą galėtų pakilti iki maždaug 60 eurų už megavatvalandę, o vasaros kainos išliktų apie 20 proc. didesnės nei iki krizės fiksuoti ateities sandorių lygiai.

Ilgesnis sutrikimas poveikį dar labiau sustiprintų. Jei sąsiauris būtų uždarytas trims mėnesiams, „TTF“ kainos galėtų pakilti iki maždaug 85 eurų už megavatvalandę. Tai atspindėtų aštrėjančią konkurenciją dėl pasaulinių suskystintų gamtinių dujų (SGD) krovinių ir augantį susirūpinimą Europos tiekimo saugumu.

Analizė pabrėžia, kad Europos dujų rinka išlieka pažeidžiama pasaulinių SGD tendencijų, net ir po kelerių metų pastangų diversifikuoti tiekimą po Rusijos invazijos į Ukrainą. Žemynas dabar labai priklauso nuo SGD importo, kad subalansuotų paklausą, todėl bet koks sutrikimas, paveikiantis siuntas iš Artimųjų Rytų – vieno didžiausių pasaulio SGD eksportuojančių regionų – greitai atsispindėtų Europos kainodaroje.

Didesnės SGD kainos taip pat turėtų reikšmingų pasekmių dujų saugyklų lygiams visoje Europos Sąjungoje. Brangstant importuojamiems kroviniams, komunalinių paslaugų įmonės galėtų intensyviau naudoti turimas atsargas, kad patenkintų trumpalaikę paklausą. Tokia dinamika tikėtina lemtų spartesnį sukauptų dujų mažėjimą pavasarį ir ankstyvą vasarą, paliekant mažesnę „pagalvę“ prieš žiemos šildymo sezoną.

Tuo pačiu aukštesnės kainos didintų spaudimą vasaros įsiurbimo laikotarpiu greičiau papildyti saugyklas. Rinkos dalyviams tektų užsitikrinti papildomus SGD krovinius, dar labiau didinant konkurenciją dėl pasaulinės pasiūlos ir palaikant kainų kilimo spaudimą.

Naujausi ES saugyklų politikos pakeitimai galėtų kiek sušvelninti momentinį kainų šoką, tačiau, analitikų teigimu, bendra tiekimo rizikos struktūra iš esmės liktų panaši. Visų pirma ES sprendimas sušvelninti saugyklų pildymo reikalavimus gali sumažinti trumpalaikę paklausą dujų įsiurbimui, taip pristabdydamas pradinį šuolį neatidėliotinoje (spot) rinkoje.

Vis dėlto šis politikos poslinkis menkai keičia pagrindinius tiekimo suvaržymus, kurie galėtų išryškėti vėliau metų eigoje.