Per pastaruosius šešis mėnesius smulkieji investuotojai aukso įsigijo tris kartus daugiau, o „Volstrito“ pardavimai pastaruosius keturis mėnesius tik spartėjo. Tai rodo „Tarptautinių atsiskaitymų banko“ (BIS) duomenys.

Ketvirtinėje apžvalgoje, paskelbtoje pirmadienį, BIS pažymėjo, kad „smulkiųjų investuotojų skatinamas pakilimas“, vis dažniau nukreipiamas per biržoje prekiaujamus fondus (ETF), „sukūrė prielaidas itin dideliems kainų šuoliams“ ir tęsė dar 2025 m. prasidėjusį tauriųjų metalų ralį.

Remiantis BIS duomenimis, nuo 2025 m. antrojo ketvirčio smulkieji investuotojai į aukso ETF nukreipė apie 70 mlrd. JAV dolerių. Pasak „Kobeissi Letter“, pastarąjį pusmetį šie pirkimai išaugo daugiau nei tris kartus. Kaip teigiama pranešime, „smulkieji investuotojai pilnai atsigręžė į tauriuosius metalus“.

Per metus aukso kaina pakilo apie 60 proc. Tuo pat metu dalis kriptovaliutų šalininkų svarstė, kad toks brangimas galėjo vykti „Bitcoin“ sąskaita, nes kai kurie rinkos dalyviai šiuos aktyvus vertina kaip konkuruojančius vertės saugojimo instrumentus.

BIS duomenys rodo, kad per laikotarpį nuo 2025 m. trečiojo ketvirčio pabaigos iki 2026 m. pirmojo ketvirčio pabaigos sukaupti smulkiųjų investuotojų įplaukų srautai iš esmės patrigubėjo – nuo maždaug 20 mlrd. iki apie 60 mlrd. JAV dolerių.

Vis dėlto instituciniai pardavimai, remiantis duomenimis, prasidėjo maždaug lapkričio viduryje ir suintensyvėjo po to, kai tauriųjų metalų rinka sausį pradėjo korekciją.

Svertinės pozicijos dar labiau išaugino kainų svyravimus

Didelis nepastovumas dėl per daug svertinių pozicijų būdingas ne tik „Bitcoin“. BIS pažymėjo, kad 2026 m. sausio pabaigoje ir vasarį aukso bei sidabro kainos staigiai apsisuko, o „kasdienis svertinių ETF persvėrimas ir pagal maržos reikalavimus priverstiniai pardavimai“ dar labiau sustiprino kainų svyravimus, ypač sidabre.

Bankas taip pat nurodė, kad prieš kritimą mažesni spekuliuojantys išvestinių priemonių rinkos dalyviai, vadinamieji „neatskaitomieji“ („non-reportables“), buvo sukaupę reikšmingai svertines ilgas pozicijas sidabre.

Nuo sausio pabaigoje pasiekto istorinio rekordo aukso kaina šiuo metu yra nusileidusi apie 9 proc., tuo metu sidabras krito gerokai smarkiau – apie 34 proc.

BIS teigimu, staigus kainų kritimas ir išaugęs tauriųjų metalų nepastovumas „parodo smulkiųjų investuotojų srautų reikšmę ir kainų judėjimo sustiprėjimą dėl priverstinių pardavimų“, kuriuos lėmė svertiniai ETF, tendencijomis sekantys investuotojai (pavyzdžiui, žaliavų prekybos patarėjai) bei maržos mechanika.

Stiprėjantis doleris ir silpstančios žaliavos

Bankas padarė išvadą, kad aukso ir sidabro nuosmukis sutapo su besikeičiančiais lūkesčiais dėl JAV pinigų politikos ir JAV dolerio dinamikos. Nurodoma, kad nuo sausio pabaigos doleris sustiprėjo apie 4,7 proc. pagal DXY indeksą.

„Tauriųjų metalų kritimas, regis, sutapo su lūkesčių pokyčiais dėl JAV dolerio ir pinigų politikos krypties, tačiau tai buvo sunku suderinti su platesniais fundamentinių veiksnių pokyčiais“, – pažymėjo BIS.

Tuo metu kriptovaliutų rinka, skaičiuojant nuo spalį pasiekto bendros kapitalizacijos piko, yra nukritusi apie 43 proc. – mažėjant smulkiųjų investuotojų susidomėjimui skaitmeniniu turtu, nuotaikos rinkoje išliko meškų rinkos lygyje.