Sausio pabaigoje pasaulio finansų rinkose kilo neramumų banga – bitkoino kaina staigiai krito, o investuotojus sukrėtė žinia apie JAV Federalinio rezervo vadovo kandidatūrą.
Prezidentas Donaldas Trumpas oficialiai paskyrė Keviną Warshą naujuoju FED vadovu, tačiau dar prieš paskelbiant sprendimą rinkos jau pradėjo reaguoti. Bitkoinas buvo vienas pirmųjų turto klasių, kurios jautriai sureagavo į signalus apie galimą griežtesnę pinigų politiką.
Investuotojai iškart pradėjo vertinti būsimos FED krypties pasekmes, o Warsho reputacija kaip monetarinio griežtumo šalininko sukėlė nerimą daugeliui rizikingesnio turto savininkų.
Griežtėjanti politika gąsdina rinkas
Ketvirtadienio vakarą, dar iki oficialaus paskyrimo paskelbimo, bitkoino kaina smuko iki maždaug 81 000 JAV dolerių – žemiausio lygio per pastaruosius du mėnesius. Tuo pat metu populiarioje prognozių platformoje „Polymarket“ Warsho pergalės tikimybė šoktelėjo iki 95 procentų, o tai dar labiau pakurstė investuotojų nerimą.
Per vieną vakarą buvo likviduota svertinių pozicijų už daugiau nei 1,8 mlrd. JAV dolerių, o volatilumas išaugo įvairiuose turto segmentuose – nuo akcijų iki obligacijų. Rinkose įsivyravo vadinamoji „risk-off“ nuotaika, kai investuotojai masiškai traukiasi iš rizikingų aktyvų.
Kodėl investuotojai bijo Warsho?
Kevin Warsh nėra naujas veidas finansų pasaulyje – jis buvęs FED valdybos narys, garsėjantis savo kritišku požiūriu į perteklinę pinigų emisiją. Warsh ilgą laiką ragino mažinti FED balanso apimtį, kuris, jo teigimu, buvo per daug išplėstas remiant Volstritą po 2008 metų krizės.
Makroekonomikos strategas Alexas Krugeris pažymėjo, kad Warsh aktyviai pasisako už struktūrinį FED pertvarkymą ir vadinamąjį „naująjį iždo-FED susitarimą“, kuriame būtų aiškiau atskirtos fiskalinės ir monetarinės politikos ribos. Visa tai rinkos dalyviams signalizuoja apie griežtesnius laikus – mažiau likvidumo, aukštesnes realiąsias palūkanų normas ir mažesnį FED įsitraukimą į rinkų raminimą.
USD stiprėja, bitkoinas spaudžiamas
Šiame kontekste JAV dolerio indeksas (DXY) šoktelėjo aukštyn, o tiek akcijų, tiek obligacijų rinkų volatilumo indeksai smarkiai padidėjo. Šis derinys ypač nepalankus bitkoinui, kuris tradiciškai praranda vertę, kai rinkos ima tikėtis griežtesnės pinigų politikos ir mažesnio likvidumo.
Bitkoinas ilgą laiką buvo laikomas apsidraudimo priemone nuo infliacijos ir centrinių bankų intervencijų, tačiau tokios nuotaikos galioja tik tada, kai rinkose dominuoja lengvų pinigų politika. Kai atsiranda grėsmė šiam režimui – kaip dabar – kriptovaliutos tampa pažeidžiamos.
Trumpalaikis signalas svarbesnis nei ilgalaikė vizija
Nors pats Warsh anksčiau yra pareiškęs, kad dirbtinio intelekto sukeltas produktyvumo šuolis galėtų pagrįsti agresyvų palūkanų normų mažinimą, rinkos šiuo metu tokio scenarijaus nesvarsto. Vietoj to investuotojai koncentruojasi į artimiausios ateities ženklus: mažesnę toleranciją laisvai pinigų politikai ir galimą FED strategijos pasikeitimą.
Kol kas neaišku, ar Warsho vadovavimas iš tiesų reikš dramatiškus pokyčius, tačiau viena aišku – investuotojai ruošiasi sunkesniems laikams. Bitkoino šuoliai ir smukimai jau tapo įprasta kasdienybe, tačiau šįkart rinkos nerimauja ne dėl technologijų burbulo ar spekuliatyvios euforijos, o dėl fundamentinių pokyčių centrinio banko strategijoje.
Ateinančios savaitės parodys, ar Warsho paskyrimas taps lūžio tašku tiek bitkoinui, tiek visam kriptoturto sektoriui. Viena aišku – šiuo metu rinka juda ne emocijomis, o aiškiai išreikštu lūkesčiu dėl griežtesnės ekonominės politikos.u yra pareiškęs, kad dirbtinio intelekto sukeltas produktyvumo