„Bitcoin“ tinklo sudėtingumas (angl. mining difficulty) pakilo iki 144,4 trilijono, o tai 15 proc. augimas ir didžiausias procentinis šuolis nuo 2021 metų, kai Kinijos draudimas kasti kriptovaliutas sukėlė rimtą sukrėtimą visai ekosistemai.

Tuomet, stabilizuojantis tinklui, buvo fiksuotas net 22 proc. sudėtingumo padidėjimas. „Bitcoin“ protokolas automatiškai perskaičiuoja sudėtingumą kas 2 016 blokų, maždaug kas dvi savaites.

Šio mechanizmo tikslas – užtikrinti, kad naujas blokas būtų sukuriamas vidutiniškai kas 10 minučių, nepriklausomai nuo to, kiek bendros skaičiavimo galios (hashrate) tuo metu dalyvauja tinkle.

Jei hashrate sumažėja – sudėtingumas mažinamas. Jei hashrate išauga – sudėtingumas didinamas.

Nuo audros iki atsigavimo

Prieš šį šuolį sudėtingumas buvo sumažėjęs 12 proc., kai dėl smarkaus „Bitcoin“ hashrate kritimo sumažėjo tinklo aktyvumas. Didžiausią smūgį kalnakasybos sektorius patyrė po stiprios žiemos audros JAV, privertusios kelis stambius operatorius laikinai sumažinti veiklą.

Tai buvo didžiausias sutrikimas nuo 2021 m. pabaigos. Spalį, kai „Bitcoin“ kaina pasiekė visų laikų rekordą – apie 126 500 JAV dolerių – hashrate taip pat buvo pasiekęs piką – 1,1 zetahašo per sekundę (ZH/s). Tačiau vasarį, kainai nukritus iki maždaug 60 000 JAV dolerių, tinklo skaičiavimo galia sumažėjo iki 826 eksahašų per sekundę (EH/s).

Nuo to laiko situacija stabilizavosi: hashrate vėl pasiekė 1 ZH/s, o „Bitcoin“ kaina pakilo iki maždaug 67 000 JAV dolerių.

Kalnakasių pelningumas – spaudžiamas

Nepaisant atsigavusio hashrate, kalnakasių pelningumas išlieka žemas. „Hashprice“ – rodiklis, parodantis, kiek kalnakasiai uždirba per dieną iš vieno petahašo per sekundę (PH/s) – siekia vos 23,9 JAV dolerio. Tai daugiametės žemumos lygis.

Didėjantis sudėtingumas reiškia, kad norint iškasti tą patį kiekį bitkoinų reikia daugiau energijos ir skaičiavimo resursų. Tai ypač skaudžiai veikia mažesnius ar aukštesnes energijos sąnaudas turinčius operatorius.

Kas išlieka žaidime?

Nepaisant spaudimo, didelės, gerai kapitalizuotos bendrovės, turinčios prieigą prie pigios energijos, toliau aktyviai kasa. Pavyzdžiui, Jungtiniai Arabų Emyratai iš savo kasybos veiklos šiuo metu turi apie 344 mln. JAV dolerių nerealizuoto pelno.

Tokie efektyviai veikiantys dalyviai padeda išlaikyti aukštą ir atsparų hashrate lygį net ir esant santykinai žemoms „Bitcoin“ kainoms.

DI revoliucija keičia sektoriaus kryptį

Vis dėlto pastaruoju metu hashrate svyravimus lemia ne tik rinka ar oro sąlygos. Vis daugiau viešai kotiruojamų kasybos bendrovių dalį savo energijos ir skaičiavimo pajėgumų nukreipia į dirbtinio intelekto (AI) ir aukšto našumo skaičiavimo (HPC) duomenų centrus.

„Bitfarms“ (BITF) neseniai paskelbė apie prekės ženklo atnaujinimą, kuriame atsisakoma tiesioginės nuorodos į „Bitcoin“, nes įmonė plečia veiklą DI infrastruktūros srityje. Tuo tarpu aktyvistinis investuotojas „Starboard“ spaudžia „Riot Platforms“ (RIOT) dar labiau orientuotis į AI duomenų centrų verslą.

Tai rodo struktūrinį pokytį – kalnakasybos įmonės ieško stabilesnių ir pelningesnių pajamų šaltinių nei vien kriptovaliutų kasimas.

Nauja realybė – stiprieji stiprėja

Dabartinė situacija atskleidžia aiškią tendenciją: „Bitcoin“ tinklas tampa vis labiau dominuojamas didelių, efektyvių ir kapitalo turinčių dalyvių. Augantis sudėtingumas ir mažas „hashprice“ spaudžia silpnesnius žaidėjus, o stambūs operatoriai išlieka atsparūs dėl masto ekonomijos ir pigių energijos šaltinių.

Tuo pat metu sektorius diversifikuojasi – dirbtinis intelektas ir duomenų centrų infrastruktūra tampa alternatyvia kryptimi, galinčia perbraižyti tradicinės kriptovaliutų kasybos modelį.

„Bitcoin“ tinklas išlieka stiprus, tačiau jo ekonomika tampa vis sudėtingesnė, tiek technine, tiek verslo prasme.