Vario kainos 2025-aisiais ir 2026 metų pradžioje smarkiai šoktelėjo, todėl šis metalas vėl atsidūrė dėmesio centre. Rinkos dalyviai vis dažniau perspėja apie artėjantį pasaulinį tiekimo deficitą.

Analitikų teigimu, vis labiau įtemptą padėtį lemia galingas veiksnių derinys: auganti paklausa, kurią skatina urbanizacija, energetikos transformacija ir sparčiai plečiama dirbtinio intelekto infrastruktūra, bei stagnuojanti kasybos pasiūla.

Kovo 2 d. Toronte vykusiame „Benchmark Summit“ renginyje „Benchmark Mineral Intelligence“ pagrindinis vario analitikas Carlosas Piñeiro Cruzas apžvelgė artimiausio laikotarpio vario rinką formuojančias jėgas ir įspėjo, kad struktūriniai tiekimo iššūkiai per artimiausią dešimtmetį gali dar labiau paaštrėti.

Vario pasiūla vis labiau įsitempia

Pasak C. Piñeiro Cruzo, dabartinė vario pasiūlos ir paklausos pusiausvyra yra sunkiai tvari. 2025 m. dėl kasybos trikdžių reikšmingai sumažėjo gavyba: jis pažymėjo, kad 2024 m. IV ketvirčio gamyba viršijo bet kurio 2025 m. ketvirčio rodiklius, o bendrai sektorius neteko maždaug 1 mln. metrinių tonų (MT) produkcijos.

Didelę dalį kritimo lėmė netikėti įvykiai: purvo nuošliauža „Freeport-McMoRan“ valdomoje „Grasberg“ kasykloje Indonezijoje, seisminiai įvykiai „Ivanhoe Mines“ „Kamoa-Kakula“ projekte Kongo Demokratinėje Respublikoje bei darbuotojų streikai „BHP“ „Escondida“ kasykloje Čilėje.

Nors šios veiklos ilgainiui turėtų grįžti į įprastas vėžes, incidentai įvyko tuo metu, kai vario rinka jau yra įtempta, o artimiausiais metais prognozuojamas tiekimo deficitas.

C. Piñeiro Cruzas prognozuoja, kad 2025 m. vario gavyba augs 1,5 proc., tačiau šis tempas, jo vertinimu, atsilieka nuo prognozuojamo rafinuoto vario paklausos augimo.

Didžioji dalis prieaugio turėtų ateiti iš kasyklų, kurios sugrįš į normalų režimą, taip pat iš projektų ar plėtros etapų, pradėjusių įsibėgėti 2025 m.

Jis nurodė, kad iki sutrikimų 2026 m. buvo tikimasi apie 2 mln. MT augimo, tačiau vėliau prognozė sumažinta maždaug 700 tūkst. MT, o didžiausia korekcijos dalis siejama su „Escondida“.

„Matome, kad šiemet pasiūlos augimas bus labai pasislinkęs į antrąją metų pusę, kasykloms atsigaunant: tarp I ir IV ketvirčio prognozuojame 9 proc. didėjimą, o didžioji augimo dalis ateis iš Pietų Amerikos, Afrikos ir Azijos, neskaitant Kinijos“, – sakė C. Piñeiro Cruzas.

Vėliau jis tikisi, kad 2027 m. augimas stabilizuosis ir bus gerokai spartesnis nei 2026 m., o Afrika turėtų augti greičiau nei rinka apskritai. Ilguoju laikotarpiu analitikas prognozuoja 0,9 proc. vidutinį metinį sudėtinį augimo tempą 2025–2035 m., o vario gavybos pikas, jo vertinimu, būtų 2033 m., pasiekiant 27 mln. MT.

Vario paklausą lemiantys veiksniai

Vienas svarbiausių jo akcentuotų aspektų – paklausos spartėjimas, kurį skatina energetikos transformacija, dirbtinis intelektas ir technologijų plėtra. Nemaža naujos paklausos dalis ateina iš elektromobilių rinkos: nors vario kiekis viename elektromobilyje, tikėtina, mažės, bendras poreikis vis tiek augs didėjant pardavimams.

„Manome, kad vario tankis elektromobiliuose reikšmingai mažės: nuo 2010 iki 2035 metų – nuo 85 kilogramų vienam vienetui iki 64 kilogramų.

Nepaisant to, vis tiek tikime, kad vario paklausa iš baterinių elektromobilių ir hibridinių transporto priemonių stipriai augs – nuo maždaug 2,3 mln. MT 2025 m. iki 6 mln. MT 2035 m.“, – sakė C. Piñeiro Cruzas.

Vis dėlto paklausą augina ne vien elektromobiliai. Dirbtinis intelektas, duomenų centrai ir ryšių infrastruktūra didina apkrovas elektros sistemoms.

Dėl to auga poreikis naujoms elektros linijoms, generatoriams ir energijos kaupimo sprendimams, o tai papildomai didina vario vartojimą žemutinėse grandyse.

„Tikimės, kad šių sektorių paklausa augs nuo maždaug 10 mln. MT 2025 m. iki 14 mln. MT 2035 m., o didžiausia dalis paklausos ateis iš energijos perdavimo ir gamybos“, – sakė C. Piñeiro Cruzas.

Jis pridūrė, kad perdavimas ir gamyba sudarys 77 proc. prognozuojamo augimo.

Analitikas taip pat mano, kad energijos sektoriaus paklausa viešojoje erdvėje kiek nustelbiama duomenų centrų plėtros, tačiau pats duomenų centrų indėlis, jo vertinimu, bus santykinai nedidelis – vario paklausa ten 2025–2035 m. gali padidėti tik apie 400 tūkst. MT.

„Jeigu pažiūrėtume į augimą, apie kurį kalbėjau – beveik 4 mln. MT iš elektromobilių arba kiek mažiau nei 3 mln. MT iš energetikos infrastruktūros – atskirai tai neatrodo įspūdingai, nors bendra suma vis tiek susidaro į reikšmingą augimą“, – teigė jis.

Ar iki 2035 m. prireiks 100 naujų vario kasyklų?

Pagrindinė C. Piñeiro Cruzo pristatymo išvada – formuojasi vario pasiūlos spraga. Jo skaičiavimu, metinis pasiūlos augimas sieks apie 1 proc., kai paklausos augimas beveik dvigubai didesnis – 1,9 proc.

„Iš esmės tai reiškia, kad su dabar veikiančiomis kasyklomis ir projektais, kurie šiuo metu statomi, 2035 m. matysime skirtumą tarp to, kiek reikėtų iškasti, ir to, kiek realiai bus iškasta, – maždaug 7,4 mln. MT“, – sakė C. Piñeiro Cruzas.

Įtraukus tikėtinus projektus, spraga mažėja, tačiau vis tiek išlieka apie 2,2 mln. MT trūkumas. Vis dėlto šie papildomi projektai nėra garantuoti.

Analitikas teigė, kad siekiant išvengti trūkumų iki 2035 m. tektų pastatyti apie 100 naujų kasyklų, kurių kiekvienos pajėgumai siektų maždaug 75 tūkst. MT, tačiau tai būtų sudėtinga užduotis. Iš 10 didžiausių pasaulio kasyklų tik dvi pastatytos po 2010 m., o daugelis kitų veikia jau kelis dešimtmečius ar net daugiau nei 100 metų.

Viena iš priežasčių, kodėl naujų kasyklų mažai, yra ilgi leidimų išdavimo procesai. Tačiau jis pripažino ir kitą problemą: naujai atrandami didelio masto telkiniai dažniau yra didesniame gylyje ir prastesnės rūdos kokybės.

Dėl to mažėja „greenfield“ projektų skaičius, o didžioji augimo dalis ateina iš esamų kasyklų plėtros – šios tendencijos, jo manymu, išliks ir artimiausiais metais.

„Žvelgdami į priekį, tikimės, kad ši tendencija tęsis taip, kad iki 2031 m. nauja gavyba iš „greenfield“ projektų bus perpus mažesnė nei buvo 2011 m.“, – sakė C. Piñeiro Cruzas.

Be to, jis teigė, kad vario rinka vis labiau skaidysis į atskiras stovyklas, o Kinija ateityje taps dominuojančia jėga tiek gavyboje, tiek rafinavime.

„Apie pasiūlos spragą, arba būsimą vario trūkumą, pramonė įspėja jau ne vienus metus. Tiesa ta, kad panašu, jog nedaug kas į tai kreipia dėmesį, bet Kinija – kreipia“, – sakė C. Piñeiro Cruzas.

Jis aiškino, kad Kinijos įsitraukimas Kongo Demokratinėje Respublikoje yra ilgo planavimo ir didelių investicijų rezultatas. Jo teigimu, Kinijos bendrovės bendrai jau aplenkė Vakarų gamintojus ir aktyviai užsitikrina savo tiekimo grandinę.

Ką tai reiškia investuotojams

Apskritai C. Piñeiro Cruzas mano, kad vario sektorius yra palankioje investicinėje pozicijoje. Nors jis turi tam tikrų nuogąstavimų, kad lydymo pajėgumai artėja prie prisotinimo ribos, analitikas tikisi, jog iki 2031 m. situacija vėl subalansuosis. Jis taip pat mano, kad konkurencija dėl koncentrato iki tol padės išlaikyti mažesnes gamintojų sąnaudas.

Žemos apdorojimo įkainiai, aukštos vario kainos ir dar aukštesnės šalutinių produktų – aukso, sidabro ir molibdeno – kainos, pasak jo, didino operatorių maržas ir pelningumą.

„Manome, kad šiuo metu rinka yra labai palanki bent jau kasybos bendrovėms. Galima teigti, kad ji palanki ir lydykloms, nepaisant apdorojimo ir rafinavimo įkainių. Jei šie veiksniai išliks dar kurį laiką, tikimės, kad dalis projektų pristatys tą varį, kurio žmonijai reikia“, – sakė C. Piñeiro Cruzas.